上周医药板块小幅跑输。对于板块我们不悲观也不乐观,近期我们重点推荐天士力和ST生化。我们认为天士力是未来一年半到两年的战略性品种。我们认为血液制品板块的景气度在未来三五年仍将持续上升,是医药板块中景气度最高的子行业,我们认为回调既是机会。首推ST生化和华兰生物。

投资策略上,一方面是看好景气度向上的子行业,如血液制品、医疗服务、创新药、制剂出口、医药商业(GPO及药店)、CRO、药用辅料等。重点公司:华兰生物、爱尔眼科、信邦制药、恒瑞医药、九州通、泰格医药、山河药辅、海王生物、乐普医疗等。另一方面我们关注业绩稳定增长的低估值个股,如天士力、上海医药、复星医药、信立泰、华东医药等。

2016年投资策略:坚持破旧立新、变中寻机的思路。“求变”主线:1、重点关注行业间之变:跨界转型;2、重点关注体制之变:国企改革(国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等);3、重点关注医改之变,包括社会资本办医(爱尔眼科、信邦制药)、互联网医疗+慢病管理(乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝)、制剂出口(恒瑞医药、华海药业)、刚需用药、康复医疗等;4、关注企业之变:外延式发展、转型升级及新业务探索(益佰制药、常山药业、三诺生物)。“求新”主线:继续关注创新药(恒瑞医药)、精准医疗(新开源、丽珠集团)、连锁药店、养老等。“坚守”主线:关注低估值行业龙头(丽珠集团、华东医药)及资源稀缺属性血液制品公司机会。