行业经营状况稳健,纵向比较仍具竞争力。

2016H1文化传媒板块整体营业收入中位数同比增长12.00%,整体增速超过全部A股及中小板增速的中位数水平,但较创业板整体15.79%的增速有所差距;利润方面,文化传媒行业营业利润同比增长22.35%,净利润同比增长13.64%,增幅均在全部A股中处于较高水平,因此从目前A股行业间的纵向比较来看,我们认为文化传媒行业整体的经营发展趋势仍然向好,行业整体经营情况依然具有较强的竞争力。

投资策略。

首先从经营情况来看,通过分析2016H1文化传媒行业的中报业绩情况,我们认为文化传媒行业整体相对A股仍具备一定程度的业绩成长优势,但是需要注意的是今年各个子版块及个股的业绩分化较为明显,因此需对板块及个股后续经营情况有较为清晰的界定和判断。结合我们的汇总结果,并从目前的发展来看,我们认为以数字营销、手游为代表的板块后续具有较为持续的成长能力,在目前外延式扩张和重组监管趋严的背景下,这两个板块的相关个股仍旧具备一定程度的内生成长能力。

第二从估值的角度来分析,我们认为虽然目前文化传媒行业整体的估值水平已经处于历史相对较低水平,但是目前行业内未能出现较为具有持续性的热点题材,短期内行业整体的估值提升空间较为有限。

具体投资策略来看,我们认为一方面需要对板块及个股进行更为深入精准的研究和挖掘,精准把握行业发展趋势与个股的成长优劣,就较为活跃的相关个股进行集中配置;另一方面在具体的配置策略上,整体上可以把握两种较为稳健的投资逻辑:(1)在国企改革的利好刺激下存在一定的运作空间,或业绩存在中长期成长性的行业龙头;(2)在三季报尚未披露的背景下,业绩确定性强或转型较为积极、自身动力强、布局呈现一定亮点的相关公司。

此外,我们建议投资者持续关注彩票/电竞两大热点题材板块的轮动机会,并持续关注手游出海、整合营销、体育等细分领域的中长期成长性投资机会。

综上所述,我们继续维持文化传媒行业“看好”的投资评级,推荐标的为:省广股份、中文传媒、中体产业、文投控股、人民网。