本周家电板块表现弱于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下降1.3%,弱于沪深300指数0.7%的跌幅。重点公司中,蒙发利(2.7%)、天银机电(2.3%)、海立股份(2.1%)领涨,美的集团(-3.4%)、华帝股份(-3.3%)领跌。

9月黑电企业促销众多,硬件厂商与内容方加快合作。9月黑电企业推出促销活动,乐视黑色919、海信约惠919、暴风生态节等争相推出,我们统计后发现互联网品牌定价与传统黑电厂商差别较小(各厂商价格包含不同的内容优惠方案),印证了我们此前的观点——互联网电视对传统黑电企业的冲击已经减弱;此外,爱奇艺1.5亿元入股创维酷开,持股比例达5%,双方在集成播控平台、VIP服务以及运营进行合作,意味着黑电作为家庭互联网的入口低位得到进一步确认,内容方承认黑电作为分发平台的价值,意味着家庭互联网电视生态圈的变现将进一步加快。

推荐业绩增长确定性强的优质公司。本周弹性组合重点推荐海信电器(600060),目前公司2016年动态市盈率仅13倍,估值安全边际强;上半年海信智能电视用户已经达到1962万,用户日活跃度达44.8%,2016年内容端收入将达1.5亿,电视入口价格得到进一步确认,变现加速,2017年业绩收入预计达3亿,具备较大弹性。本周稳健组合推荐业绩增长持续超预期的老板电器(002508)、全力恢复中低端市场份额、高端继续保持引领、GE并表增厚业绩的青岛海尔(600690)以及空调去库存进入尾声、收入与利润逐季改善、收购库卡估值进展良好的美的集团(000333)。