市场综述:上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-0.10%、-0.50%、-0.86%,传媒行业指数涨跌幅为-0.50%。细分到传媒细分子行业来看,各个子行业表现较大差异,其中智能电视子版块涨幅居前,而动漫、移动互联网子版块跌幅居前。

虚拟现实行业观点:9月12日国务院办公厅关于印发消费品标准质量提升规划(2016-2020年)的通知中提到,规划明确家用电器、消费类电子产品等九大重点领域,提出推动人工智能、虚拟现实等创新技术标准化。此外,工信部今年4月发布的《虚拟现实产业白皮书》,也明确指出产业缺乏标准是阻碍其发展的重要因素。实际上,自今年1月份以来,全国信标委在虚拟现实产业标准方面就已经正在重点筹划,虚拟现实的产品标准推出有利于统一硬件格式,从而加速相关配套内容的推出,进一步将提升其在用户中的渗透率、认知度。国际上也对VR标准非常重视,Google推出的虚拟现实Daydream标准、高通与歌尔股份联合推出基于骁龙820芯片的虚拟显示参考设计平台VR820、英特尔与微软合作推出ProjectAlloy等,均是在虚拟现实产业标准上进行探索。我们认为,芯片厂商、手机操作系统厂商推动的虚拟现实产业标准无一例外地指向移动VR,最早推出的GoogleDaydream有望成为移动VR拐点性的标准,建议积极关注移动VR产业,以及产业整体迎来新一轮快速发展期的投资机会。

广电产业维持上周观点:我们依然建议关注广电系公司在低估值、国企改革、产业层面的改善(700MHZ、VR)等催化剂下的投资机会:1)横向对比广电海外对标公司康卡斯特,以及纵向对比广电板块历史估值,国内广电系企业估值均处于历史性低位;2)随着传媒国企改革拉开帷幕,我们认为广电系的股权激励有望落地,此举将大大解决广电历史中人才激励问题,有望帮助整个行业提高竞争力、释放业绩。此外,湖南广电优质资产注入快乐购有望带来广电国企资产注入的新预期;3)700赫兹无线网络已经开始落地,下一代广播电视NGB-W的核心是基于移动通信的黄金频率700MHz,在海外,美国运营商Verizon在2008年花费100亿美元从美国政府手中竞得700MHz频谱进行4G部署,目前这一频段在我国广电的公司手中,并有望在今年完成落地前的计划和试点工作;4)关注广电和VR的联动效应:东方明珠旗下PSVR有望成为今年下半年VR产业国内最大的看点,湖北广电积极布局VR直播等业务;

投资建议:四季度超配移动VR相关受益标的,关注渠道、平台、配套公司,同时建议配置稀缺性优质VR内容提供商。1)积极配置移动VR相关受益标的。我们建议受益于四季度Daydream以及各大厂商VR产品的持续推出的催化,建议积极配置最受益于移动VR、以及移动VR渠道、平台、配套等公司,如创维数字、东方明珠、欣旺达、恺英网络、联络互动、暴风集团等,以及棕榈股份、岭南园林、顺网科技、盛天网络、湖北广电、佳创视讯、广电网络等,关注产业配套如迅游科技、联创光电。2)其次建议积极配置稀缺性优质VR内容提供标的,或IP储备丰富标的:如恒信移动、三七互娱、美盛文化、奥飞娱乐等;广电行业推荐:湖北广电、东方明珠、广电网络。综上,维持行业“推荐”评级。

风险提示:

1)行业竞争风险;2)宏观经济风险;3)相关标的并购重组失败风险;4)行业重大政策变化

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