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事件描述

9月5日,国务院召开常务会议,部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度,对此我们观点如下:

事件评论

财政发力“补短板”,驱动水利建设加速。9月5日,国务院召开常务会议,部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度,依靠改革开放推动发展升级和民生改善。会议指出“要抓住当前原材料等大宗商品价格较低等有利时机,加大积极财政政策实施力度,聚焦中小水利治理加固、重大软硬基础设施建设等重点领域”;“将创新融资方式,加大中央预算内投资对水利薄弱环节、城市防涝设施建设的投入,并注重运用政府和社会资本合作模式”。由此可见,未来水利建设将成为基建“补短板”的重要领域。

PPP“补短板”将成发力点。9月9日,发改委召开电视电话会议,安排部署促投资补短板纵深推进投融资体制改革,做好传统基础设施领域PPP模式推广工作,建立健全PPP项目库。而从今年的项目落地情况来看,PPP推进超出了市场预期。截至到2016年6月底,全国PPP项目库入库项目9285个,入库金额10.6万亿,落地率约24%,较3月份有所加速;如果仅看示范项目的话,3月份示范项目落地率为35%,6月份约50%。

总投资额中,水利建设投资额3069亿,占比3%左右。随着PPP引导作用不断加强,水利建设项目落地率的提高,水利建设投资有望持续改善。

上游PCCP行业有望受益投资加速。我们认为水利建设投资的加速将推动重大水利项目的开工,从而加速PCCP订单的释放。目前从几家上市公司已公布重大订单看,已远远超过15年全年总额,也在印证这一逻辑。

此外对于PCCP另一重要应用领域——地下管廊,上半年PPP项目中管网、海绵城市、供水、排水等地下管廊相关投资额5410亿,占比5%。

投资建议:推荐龙泉股份、国统股份。国统股份:1)直接参与PPP项目,目前已有项目订单;2)在手订单15亿左右;3)国改预期;4)市值小。

龙泉股份:1)目前公司待执行订单19亿左右;2)从已开始在淄博进行地下管廊批量供货;3)收购新峰,核电催化;4)定增倒挂筑安全边际。