中报成绩单已公布完毕,我们对行业的整体情况进行了统计,外延并购对公司业绩的贡献依然较大。建议关注具有IP全产业链运营能力的标的、各细分行业龙头、紧跟移动端趋势的行业标的等,同时对有国企改革预期的子行业,如广电行业,建议持续关注。

上周传媒行业小幅回调,跌幅大于大盘而小于创业板指,细分子行业大都录得一定跌幅:上周(2016.8.29-2016.9.2),沪深300微涨0.21%,创业板指录得-0.86%跌幅。传媒板块跌幅大于大盘而小于创业板指,中信传媒指数跌幅为-0.64%。从细分行业看,唯一录得涨幅的是广电0.68%,其次出版-0.11%,VR概念-0.91%,游戏-1.17%,影视动漫-1.62%,体育-2.10%,广告营销-2.50%;互联网方面,互联网教育-1.24%,互联网医疗-0.91%。

本周行业重点新闻及公告:电影产业促进法草案提审;互联网广告管理暂行办法开始实施等。

本周互联网传媒行业观点:中报成绩单已公布完毕,我们对行业的整体情况进行了统计,要点如下:

1.上半年传媒行业跟踪标的的总营收为1473亿元,归母净利润为192亿元;营收同比增长幅度为35.53%,归母净利润同比增速为37.35%;

2.分板块看,营利及利润增长速度最快的为广告营销,其次为VR概念板块,影视动漫及游戏板块增速不相伯仲,出版板块的利润增速仅有个位数,而广电行业的营收和利润同比去年同期均是下滑的;营收利润的主要增长原因依然是外延并购;

3.基本每股收益同比增速的中位数方面,广告营销板块为负,游戏行业仅为个位数,与营收利润的高速增长相反,原因是通过非公开发行进行外延并购产生的营收利润贡献更加显著;

4.行业估值中位数稍有下降,尤其影视动漫及广告营销的PE值中位数下降较多,主要原因是这两个板块利润有较大增长;

5.具体板块建议:1)影视动漫类公司受益于中国电影市场持续扩大的良机,以及IP开发及产业链运营的价值,近年来增长迅猛,未来重点关注影视剧行业的结构性机会;2)游戏市场的总体增长速度已经放缓,主要增长点集中在移动端,可重点关注在移动端具有一定地位、或是在细分领域龙头、积极开拓海外市场的公司;3)中国广告市场进入稳中有升的格局,近几年来移动端营销的增长势头迅猛,可重点关注在广告领域具有话语权的龙头以及布局优良移动端营销的成长型公司;4)出版及广电应该重点关注结构性的机会,如积极谋求结合主业转型的公司,同时这两个领域有大量国有企业,也应密切关注这两个领域的国企改机遇。

重点推荐标的:新文化(300336)、骅威文化(002502)、富春通信(300299)、盛天网络(300494)、省广股份(002400)及蓝色光标(300058)