本周国内主要指数表现不佳,万得全A指数本周涨幅-1.27%,沪深300指数本周涨幅-1.72%。行业板块方面,申万公用亊业板块涨幅-0.48%,优于万得全A指数和沪深300指数,在28个申万一级行业中排第10名。年内公用亊业行业涨幅弱于大盘。从年初至今,公用亊业行业涨幅-17.50%,在28个申万一级行业中排第22名。同期万得全A指数涨幅-13.12%,沪深300指数涨幅-11.36%,行业跑输大盘幅度分别为-4.38%、-6.14%。

《土壤污染防治专项资金管理办法》出台,土壤治理进程有望加速。近日,财政部及环保部联合印发《土壤污染防治专项资金管理办法》,旨在支持土壤污染防治工作,推动土壤修复工作开展,促进土壤质量改善。办法提出,力争到2020年,土壤环境风险得到基本管控,受污染耕地安全利用率达到90%左右,污染地块安全利用率达90%以上。该《办法》是“土十条”配套政策之一,预计后续其他相关配套政策将陆续出台。我们认为,在专项资金政策的推动下,土壤治理有望加速进行。

半年报业绩喜优参半。本周环保行业公司半年报密集发布,业绩喜优参半。截止到本周末,环保与公用亊业板块已有105家公司公布半年报,其中,59家公司归母净利润实现同比上涨,占比达56.19%,归母净利润涨幅超过30%的公司有28家,占比达26.67%,跌幅超过-30%的有17家,占比达16.19%,总体来看,环保板块表现优于公用亊业板块。另外,本周首创股份及其联合体中标宁夏回族自治区固原市海绵城市PPP社会资本政府采购项目,中标金额达50亿元,长青集团对外投资的广东省曲江经济开发区集中供热项目获当地发改局批复,工程总投资1.82亿元。

电改持续推进,降低电力企业盈利,燃气覆盖率提升,利好燃气分销企业。目前,公用亊业板块估值与大盘相当,存在估值优势。其中,电力板块方面,由于电改的持续推进,电改试点较快的省份电价将逐渐下降,但发电企业可能通过竞价提升自身发电上网小时数,对企业盈利的影响构成一定减缓。城市燃气方面,在城市燃气覆盖率逐步提升的大背景下,燃气分销企业的基础盈利能力将持续上升。天然气价格低迷亦有助于下游工业企业更多采用天然气进行生产,对工业用量较大的分销企业构成利好。

环保板块估值相对大盘仍然较高,处于估值下行的通道上。建议重点配置周期向上、业绩能够维持较高增速的企业。综合给予公用亊业与环保行业“强于大市”评级。