美联储主席耶伦26日称，加息可能性已经在最近数月增强;循序渐进地加息是适宜的。她表示，经济形势正接近美联储的就业和通胀目标。耶伦讲话过后，黄金期货、WTI油价短线跳水，美元指数直线拉涨，10年期美债收益率快速走高。

人民币兑美元在美联储主席耶伦讲话过后快速走低，在岸、离岸人民币双双跳水跌约100点，其中离岸跌破6.68关口，一度至6.6883的一个月新低。但此后在岸、离岸人民币均快速反弹，目前已收复耶伦讲话以来的全部失地。

富国银行首席策略师BrianJacobsen表示，耶伦讲话的关键是“我相信上调联邦基金利率的可能性已经在最近数月里增强”，耶伦希望为FOMC在9月份加息做铺垫，但可能只会增强美联储在11月份或12月份加息的可能性。

那么究竟耶伦讲话会如何倾斜，又会对市场构成什么的影响，特别是对目前资金角逐激烈的钢铁黑色产业链期货市场造成什么的影响?下文，笔者将简单做些分析。

美国加息的预期越演越烈并非空虚来风，事实上，连续几个月美国就业数据都好于预期，市场对于加息呼声越来越高，那么为什么美联储对于加息却暧昧不定，归根结底还是条件不够成熟，虽然就业情况已经满足指标，但是通胀指标却不尽人意;而且美国经济运行并没有想象中的稳健，因此加息大部分时间还是停留在口号阶段。

回顾美元指数走势可以看出，预期加息到实际加息期间，美元指数走势往往先知先觉，去年12月份的加息前，美元指数便连续冲高。而往往加息确定之后，美元指数却很难保持长时间的坚挺。近期美元指数高位盘整，无外乎就是等待具体信号。

第一种假设，倘若耶伦讲话倾向加息，并在9月份实际落定。我们认为美元指数将会出现一轮上扬行情，届时大宗商品肯定会有一定承压。就中国而言，人民币贬值自然是顺理成章，那么中国的资本流出应该可以预见。所以中国的股市、债市以及大宗商品市场都会受到一定的抑制;当然央行可能会选择降准对冲，不过就目前央行的态度来看，降准的预期并不强烈，否则近期也不会选择逆回购操作。

对钢材市场而言，人民币贬值或将直接影响铁矿石价格，毕竟今年以来巴西雷亚尔和澳元对于美元都是升值，而人民币则不断贬值，所以以美元计价的进口矿最终以人民币呈现的时候可能出现上涨行情。当然在目前钢铁生产企业利润丰厚的背景下，铁矿石价格的上涨对于钢材价格的上涨并不能构成有力的支撑;相反，由于黑色产业链聚集了太多的炒作资金，热钱外逃是否会在相对于低位已经大幅拉涨之后的钢材期货市场，值得思考，一旦角逐资金减少，钢材期货市场价格会不会退烧有待关注!

第二种假设，耶伦讲话倾向于鸽派，9月份美元加息预期落空。高位盘整的美元指数应声而下的概率则大了很多，那么大宗商品价格支撑力度会增强。加之，前期人民币兑美元已经贬值不少，短期人民币升值也符合情理。但须知，中国钢厂利润丰厚，人民币升值并不能反向推导铁矿石价格一定会下跌。另外，中国钢铁黑色产业期货运行基本独立于世界，因此钢材市场价格运行还是有赖于自我的博弈，或许因为资金不需要外逃，期货多空博弈力度还会提升，加之低位做多商品的金融资本较多，钢材期货低位接盘者大有人在，因此黑色期货仍然会剧烈博弈。

抛开美元加息一说，就中国钢铁论钢铁，目前钢材市场价格已经攀升到近两年的相对高位，凭借政策市去产能风暴抑制产量给钢材市场价格上涨注入了强劲的活力，到达9月份，尤其是G20峰会即将举办并很快结束之时，后期钢铁生产企业还会受到多大的产量抑制，或许就是一个问号。在钢材社会库存量连续累计3周以后，期货市场的故事是不是需要再重新寻找炒作点?

就基本面而言，目前国内板材下游需求更为强劲，建筑钢材相对薄弱。另外一个问题就是01合约虚拟钢厂的高额利润是否合理?如果说现在的产量供应不足是因为需求不错，环保力度不减;那么1月份的需求在哪里，届时钢厂会自制选择减产保利润还是选择尽量扩大自己的利润?总之，中国钢材市场价格的运行更为是内因，外因的影响力度很小，且很快被消化。