资产配置荒的大背景下，保险资金已经成为持股甚至举牌上市公司的重要主力。来自券商的最新研究显示，截至8月1日，A股市场中保险机构所持有的股票达到602只，市值共计7363亿元，占总市值的比例为1.48%。同时，去年以来一轮又一轮的举牌潮中，保险资金作为举牌方的事件就接近1/3。

险资持股市值比例在增加

机构已经成为A股市场越来越难以忽视的一股力量。中银国际证券日前发布的研究报告显示，截至8月1日，A股市场2882只股票市值共计49.62万亿元，其中保险机构所持有的股票就达到602只，市值共计7363亿元，占总市值的比例为1.48%。

据同花顺iFind数据库统计显示，去年年初至今，共发生223次举牌，其中保险机构举牌次数就达到65次，占总次数的29.14%。从被举牌方来看，去年以来共有113家上市公司被举牌，其中33家上市公司被保险机构举牌，占总数的三分之一。

历年来险资的投资路径，不难发现，保险机构也有其惯常的投资逻辑。截至8月18日，共有786家上市公司发布半年报，其中158只个股被保险机构持股，今年二季度才新持有的个股有49只，主要集中在金融业、房地产业、汽车制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业等领域。

国金证券的研报显示，去年以来，保险公司频频举牌上市公司，其中以“恒大系”、“宝能系”、“安邦系”、“生命系”四大险资最为活跃，被举牌的行业主要集中在地产、建筑、商贸、公用事业、银行、非银、食品饮料等行业。以“宝能系”为例，举牌万科A，并成为第一大股东，占股28.83%，还举牌了中炬高新、南玻A、韶能股份、南宁百货、华侨城A、合肥百货等，举牌个股集中在地产、商贸、公用事业等领域。“安邦系”、“生命系”都举牌了金地集团，“生命系”为第一大股东，“安邦系”为第二大股东，持股比例分别为20.49%、29.92%。

险资举牌概念股值得挖掘

国际证券分析师魏涛认为，保险资金对安全性有较高要求，要求长期稳定的回报，而且投资金额大、在退出时不希望对股价产生剧烈波动的影响。因此，上述险资举牌集中的行业，基本上估值较低，净资产收益率具有优势，稳定性较强。同时，具备成长空间的弹性行业和品种险资也会适当持有。

去年以来，险资举牌相关标的股均有不错的涨幅。不过，国金证券分析师李立峰认为，后续“举牌”的主题表现将分化，对相关标的的选择应该更加精细化。对于选择“举牌”主体的受益标的，李立峰建议“恒大系”、“宝能系”、“安邦系”、“生命系”等保险系所已举牌或潜在举牌标的为最优投资策略，值得重视的是，标的所属“保险系派”显得尤为重要。建议首先关注“恒大系”、“宝能系”举牌的个股，选择市场关注的保险系派，且所持股本占总股本比例高于1%的标的。

证券分析师陈福也认为，险资资产配置的股票普遍具有“较强盈利能力+低估值+高股息”的特点，这类个股具有较好的吸引力。从目前资产荒的角度看，随着固定收益资产收益率的逐步降低，具有固定收益特征的这类股票资产也将成为资本追逐的目标，股票价值将有所提升。