上周家电板块行情回顾。

上周大盘在金融及地产等板块带动下震荡上行,而家电板块表现较为低迷,其中美的、华帝等前期涨幅较大个股有所回调;上周家电指数累计下跌0.03%,在申万一级行业中排名末位,分别跑输沪深300及上证综指2.81及2.51个百分点;但值得关注的是板块中报驱动行情明显,二季度业绩超预期的小天鹅及海信电器上周表现均较为抢眼,建议持续关注中报业绩确定品种;板块内涨幅前三个股分别为禾盛新材(10.64%)、乐金健康(10.43%)及华声股份(9.32%),跌幅前三个股分别为圣莱达(-5.20%)、蒙发利(-5.10%)及海立股份(-4.42%)。

行业重点数据跟踪及点评。

统计局发布16年7月商品房销售数据,7月商品房销售面积为1.15亿平方米,同比增长18.73%,1-7月累计销售面积为7.58亿平方米,同比增长26.45%;简评如下:15年上半年以来,随着限贷放开、二套房首付比例下调等政策的持续推出,商品房成交数据持续改善;尽管近期在销售持续火爆下政策面有收紧迹象,但7月商品房销售增速仍旧保持两位数以上正增长且增速环比有所改善,考虑到家电行业受地产影响的后周期性,随着地产数据回暖滞后带动效应的持续显现,家电终端需求有望得到实质性改善,相关个股估值中枢也有望提升。

上周行业重要新闻精选及点评。

1、上半年网购,大家电增速超小家电:在电商渠道快速发展及前期低基数背景下主要家电产品均实现较高的电商出货增长,其中小家电基于单品价值低、体积小及重量轻等属性初期增速显著快于大家电,但随着电商渠道的逐步成熟空调等大家电线上规模也明显提速;2、2022年全球智能家居将超千亿美元:对于家用电器产品而言,智能化是其未来主要的升级方向之一,且在主要家电保有量日趋高位的背景下,以智能化、低能耗、健康以及个性化为标签的产品结构升级重要性凸显,此外产品升级所带来的附加值提升也有望带动价格上行。

本周核心观点及投资建议。

大盘重回震荡格局,在此背景下家电板块基于自身合理估值及稳健业绩表现,防御价值及中长期配置意义凸显;此外考虑到正值中报披露季,市场较为关注个股业绩兑现能力,板块内业绩增速确定、估值相对合理的稳健价值品种仍值得重视;维持行业“看好”评级,建议关注中报业绩表现超出预期或稳健增长品种,持续推荐老板电器、华帝股份、小天鹅A、苏泊尔及新宝股份;同时考虑到近期华东及华南区域高温天气延续,空调去库存有望加速,持续推荐美的集团及格力电器;此外持续推荐业绩拐点显现且盈利改善弹性较大的海信科龙。