中国国债上涨，10年期国债收益率迈向2009年以来的最低水平。流入中国的境外资本有所增加，且在一系列公司违约后，投资者正涌向安全资产。

2026年到期的10年期国债（160010.IB）收益率下跌至2.7265%，迈向7年来最低水平。1年期国债收益率下跌1个基点，至2.18%，创下今年4月以来新低。

在中国6月放松境外资本进入中国市场后，大量海外资本流入中国。这对国内债市构成利好。

同时，近期一系列的公司违约事件令提振了投资者对相对安全的国债的需求。此外，近期的数据显示，中国经济正在企稳，GDP今年预计将以20年来的最低增速扩张。

招商银行资深分析师刘东亮向彭博表示：“经济放缓降低了投资者的风险偏好，而违约风险令投资者对国债更感兴趣。国债的牛市将在今年持续。支撑因素将继续显现，而市场可能依然预计央行将宽松货币政策来支持经济增长。”

国泰君安徐寒飞表示，除了对“货币宽松”的“信仰”以外，还有其他重要因素决定了债市仍保持上涨动力：

（1）下半年利率债供给将大幅缩减。根据我们的测算，未来 4 个月，国债月均发行量将边际下降超过 700 亿，而地方债则已经发行了近 70%的量，金融债（以国开为主）也已经发行了超过 70%的量；

（2）政策去杠杆，导致“资产荒”进一步加剧。央行在货币政策执行报告中提出要加强 MPA 宏观审慎监管，限制货币、信用的表外扩张，这将进一步减少高收益资产的供给/需求，增加了对债券的需求。货币宽松也可以是外生于央行货币政策的，目前债市唯一的方向就是上涨，中长期利率创新低指日可待，也许就是在八月。