8月模拟组合:伊力特(40%)、双汇发展(40%)、惠泉啤酒(20%)。上周我们的模拟组合下跌1.18%，跑赢中信食品饮料指数的-2.21%，跑输沪深300指数的+0.04%。

本周白酒板块下跌3.32%，短期无催化剂兑现，大概率维持震荡行情。本周白酒板块未延续上周涨势，我们认为主要是基本面无新的催化剂出现，尤其是情绪的核心影响因素--茅台一批价在站稳950元后在本周内保持稳定(我们认为这是由多方面原因导致的:如厂家意愿、经销商囤货意愿下降、现货投资意愿下降、茅五批价差已达300元导致五粮液性价比愈加显著等因素)，但我们认为目前时间离中秋旺季还有约5周时间，茅台一批价仍有一定的上行空间，但空间确实已经不大；五粮液一批价仍维持在640-650元左右，虽然短期上涨仍面临一定压力，但后期不排除公司通过上调出厂价紧跟茅台(我们近期调研五粮液多家大商，普遍判断秋糖可能是提价的关键时间点)。另外，659元货源逐渐出清+出厂价提价预期未来也有助于提振五粮液批价上扬。通过股价前期调整，我们认为一线白酒估值已进入合理区间，长线投资者已可以重点关注。目前一线白酒品种推荐贵州茅台(16年PE22X，业绩确定性较高，复苏最为确定)、五粮液(16年PE18X，后续有提价预期)；三线白酒品种核心推荐伊力特(16年PE不到21X，17年大概率将开启大变革)。

食品板块方面，由于缺乏自上而下大逻辑，短期难以全面接棒行情。8月份选股策略，我们从防守角度出发，关注低估值高分红及业绩确定性较高的品种--重点关注估值低、分红率高的双汇发展&业绩稳定、配置价值凸显的伊利股份，新增关注中报业绩表现优异但前期涨幅较少的中炬高新。重点推荐:中炬高新(中报业绩增长预计达25-30%，定增修改草案近期有望公告并上会或将成为股价催化剂)、双汇发展(16年PE仅17X，分红率全板块最高，5%以上)、伊利股份(16年PE25x，毛利率有望维持高位，费用率预计维持稳定)。

近期关注中炬高新:短期有望走出配置行情，同时半年报及定增修改草案出台及上会可能带来的双重事件催化，并逐渐临近估值切换时间点，到年底看15-30%空间；长期来看，前海人寿的正式入主会将中炬高新的体制、营销、费用、现金流状况带入全新阶段。未来依托于大股东前海人寿的力量，美味鲜未来3-4年做到50-60亿收入规模(现有产能也基本匹配)是大概率事件，同时地产开发及去化节奏也有望加速。前期中炬高新股价一直处于滞胀态势，近期值得重点关注。