本周上证指数跌幅为0.09%，深证指数涨幅为0.12%，创业板指跌幅为0.63%，家电行业跌幅为1.75%。行业内上市公司，本周涨幅前五分别为:珈伟股份(+15.52%)，蒙发利(+6.95%)，圣莱达(+5.99%)，澳柯玛(+5.41%)，海信科龙(+4.20%)；跌幅前五分别为:海立股份(-8.60%)，小天鹅A(-7.93%)，苏泊尔(-7.92%)，乐金健康(-7.09%)，顺威股份(-6.81%)。

给予行业“增持”评级。前期家电板块涨幅较多，故近期板块略微有所调整。我们长期看好厨电和空调两个子版块，现在的时点看下半年，厨电成长性确定，空调改善明显、龙头企业下半年业绩改善可期。从稳健的角度建议择时逢低配置空调、厨电龙头公司；从博弈的角度建议关注有弹性的个股。

推荐组合:美的集团、格力电器(停牌中)、海信科龙、老板电器、华帝股份、创维数字。

基于厨电公司业绩稳健，空调行业业绩改善可期，且市场风格转换，偏好低估值，业绩良好的公司。家电板块整体受益，前期涨幅较多，故近期板块略微有所调整也可预期及理解。鉴于前期涨幅可观，因此这个阶段择时配置长期看好板块更加重要。我们长期看好厨电和空调两个子版块，现在的时点看下半年，厨电成长性确定，空调改善明显、龙头企业下半年业绩改善可期。

继续推荐空调板块，两条主线挑选行业改善受益个股。今年3月初开始我们持续提示空调行业改善迹象及反转预期。6月中怡康终端销量首度出现两位数正增长(同比+17.89%，环比+39.72%)，验证行业拐点到来观点。两点逻辑确保终端销售增长性:1.地产季节性叠加利好，去年冬季新增交房部分装机延迟至今年夏季。2、夏季气温持续高企，进一步拉动空调终端销售。预计空调旺季终端销售可维持理想水平。另终端空调销售呈现量价齐升(6月销量+17.89%YoY，销售额+19.80%YoY)。我们建议持续密切关注渠道库存回归正常水平后，空调企业出货端及业绩改善情况。稳健角度推荐低估值高股息率，受益最为明显的空调龙头企业:美的集团、格力电器(停牌中)；博弈角度可以关注二线品牌，小市值弹性品种:海信科龙。

厨电为家电中成长性最为确定的子行业，继续推荐。主要逻辑:1、2015年中期至今地产销售面积数据出现明显改善，传导至交房面积将维持同比高增长。厨电作为装修属性最强家电品种，按滞后地产数据半年时间反映测算，其增长行情可看至2017年上半年。2、相对其他家电，厨电渗透率尚处于较低水平，未来成长空间可期。3、高端厨电目前呈现老板、方太双寡头垄断，竞争格局良好、稳定。

推荐组合:基本面卓越、高端厨电实力雄厚的老板电器；内部治理改善明显、长期业绩增长可期的华帝股份。

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