三季度月度同比增速将保持强劲。

根据ChinaAutoMarket数据,6月份/2016年上半年汽车市场销量分别同比增长了23.0%/12.0%。我们认为2016年三季度月度同比增速将保持强劲,因为:1)2015年比较基数较低;2)2015年9月底宣布的激励政策带来强劲需求。我们还根据2016年上半年的实际销量更新了对各公司的销量/盈利预测。

体现汽车板块的强劲表现。

自我们最近一次在2016年5月18日更新了估值后汽车板块上涨,我们再次更新了A股/H股车企的市净率-净资产回报率行业估值线。在我们看来,行业估值的上升可能受到月度同比增速保持强劲的支撑。对于所覆盖的零部件企业,我们使用中国/全球同业的市净率-净资产回报率估值来反映其业务性质的差异以及同业估值的不同。

重申强力买入吉利汽车。

我们重申对吉利汽车的买入评级,基于:产品周期强劲;2)2015-18年预期盈利强劲增长,年均复合增速为36%;我们的2017-18年每股盈利预测较市场一致预期高26%/25%,因为我们对SUV销量/毛利率的假设更高;3)SUV销量的长期增长将打破以往的股价周期性;4)投资者对碳排放合规成本、政府补贴可持续性、经销商网络合理化、对研发开支的处理、与母公司的关联交易等担忧的影响有限。我们将基于市净率-净资产回报率的12个月目标价格上调至6.08港元,隐含19%的上行空间。

将威孚高科A的评级上调至买入;将华域汽车/东风集团的评级下调至中性。

我们将威孚高科A的评级上调至买入,得益于卡车周期改善以及排放监管实施前景向好。我们将华域汽车的评级从买入下调至中性,因为该股最近表现领先而且ADAS领域的竞争加剧;并将东风集团的评级由买入下调至中性,因为该股最近表现领先而且竞争加剧导致盈利下降。