投资要点:

本周观点:公用事业:7月27日,国家能源局同意印发,华北能源监管局上报的《京津唐电网电力用户与发电企业直接交易暂行规则》,要求华北局尽快组织电企、电力用户、售电公司等市场主体开展电力直接交易的相关培训工作和其他准备工作,力争今年电力直接交易规模达到全社会用电量的20%。并为后期计划进行的电力现货交易做好准备,京津冀电力市场直接交易开启已进入倒计时。进入2016年电改进程在全国范围内的推进幅度屡超预期,总体呈现南网区域快于国网区域的局面。但此次京津冀市场电力交易细则的确定,距离能源局公布《关于有序放开发用电计划工作的通知》不到一个月时间,破局售电侧改革试点国网辖区总体进程滞后于南网辖区的局面,其推进速度、力度大超市场预期。20%的计划电力交易规模也是目前试点省份中比例最高之一。因其后期拟进行电力现货交易,我们认为京津冀市场初期采取的交易方式,可能更类似于广东的月度竞价模式。预计后期国网辖区其他区域的电改进程也将全面提速。我们继续看好电改从地方到全国全面性推开,关注政策从出台到落地实施的进度。继续推荐因售电侧改革持续受益的智光电气、北京科锐、炬华科技、新联电子等公司。

环保:具备价值投资机会。现阶段无风险利率下行,股市场风险偏好下降明显。我们认为,市场将会回归价值投资,一些低估值、高增长的行业和公司将会受到市场青睐,环保行业近期政策敏感性有所下降,行业整体处于价值投资阶段。我们统计的环保行业中报业绩预告平均增长28.31%,继续维持高增长。市盈率43倍,估值处于历史中低水平,2016年二季度机构持股190亿元,占流通A股比例为1.38%,处于历史新低。部分公司定增股权激励价格倒挂,奠定安全边际,同时行业外延拓展加速,因此我们认为,在目前市场回归价值投资的情况下,环保行业具备低估值+高增长,同时安全边际充分,外延并购加速,环保行业具备投资价值机会。推荐国海环保“黑白马组合”,白马组合:华测检测、迪森股份;黑马组合:中国天楹、博世科、世纪星源、润邦股份、新界泵业、科达洁能、金圆股份、盛运环保。维持行业“推荐”评级.

行业重点资讯:公用事业:1)国家能源局同意印发,华北能源局上报的《京津唐电网电力用户与发电企业直接交易暂行规则》,要求尽快启动京津唐电网电力直接交易相关工作,力争到2016年底电力直接交易规模达到全社会用电量的20%;环保:1)近日,中央深改组会议审议通过了《关于省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革试点工作的指导意见》,标志着省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革顶层设计获得重大进展。2)山东省政府启动2016年全省整治违法排污企业保障群众健康环保专项行动,15个部门联动出击,涉及大气、水、土壤及固体废物几大领域17项检查内容。

个股重点动态:公用事业:1)智光电气上半年实现营业收入5.9亿,同比增3.06%,归母净利润0.65亿,同比增长82.24%;环保:1)鼎立股份公告发行股份购买资产停牌进展,正积极推进本次资产收购,中介机构正在进行尽职调查、审计、评估等事项;2)凯迪生态获得证监会核准发行公司债券批复,核准公开发行不超过16亿元公司债券;3)华测检测收购河南省数字证书有限责任公司71.26%股权,成为其控股股东,交易价格7100万元;4)华西能源与南戈壁资源有限公司、四川友华科技集团有限公司、乌兰巴托日德房地产公司签订战略合作协议;5)富春环保召开董事会审议通过公司参股的杭州富阳永通小额贷款有限公司减资的议案;6)金圆股份控股股东金圆控股集团有限公司解除股份质押13,920,000股,占公司总股份数2.33%.

本周重点推荐个股:群兴玩具、江苏神通、智光电气、炬华科技、百川能源。华测检测、博世科、中国天楹、润邦股份、世纪星源、科达洁能、盛运环保、金圆股份。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。