银行理财即将迎来严厉监管。

7月27日，腾讯财经从两名银行中层人士处获悉，当天上午银监会组织各家银行开会，讨论《商业银行理财业务监督管理办法》（征求意见稿）。随后，这份长达12000多字的征求意见稿在市场中流传开来。

与银监会2014年12月下发的版本相比，此次征求意见稿变动较大，例如禁止商业银行发行分级产品、对银行理财业务进行分类管理、以及一系列的理财产品禁止投资和限制性投资等等，被市场称之为“史上最严理财监管办法”。

据腾讯财经了解，这一监管基调早在2016年初就已定调。在2016年年初的理财行业年会上，银监会创新部副主任李文泓就曾表示，当前银监会正在修订和完善商业银行理财业务的监督管理办法，下一步会在产品分类、研发设计、销售管理、投资管理、风险管理、信息披露、理财分析、资产托管各个方面，提出更为明确的要求。

李文泓称，“我们希望今年能够择机发布实施，进一步规范理财业务的发展和有效的防范风险。”

分两大类监管

此次征求意见稿最大的不同是，首次将银行理财业务，分为基础类和综合类来进行管理。

基础类理财业务可以投资于银行存款、大额存单、国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、公司信用类债券、信贷资产支持证券、货币市场基金、债券型基金等资产,。

综合类理财业务是指在基础类业务范围基础上，商业银行理财产品还可以投资于非标准化债权资产、权益类资产和银监会认可的其他资产。

而划分这两类业务的标准之一，是银行资本净额不低于50亿元人民币，在一位国有大行中层人士看来，这一标准较低，适用于大部分银行。

征求意见稿还提到，商业银行首次开展理财业务的，应当从事基础类理财业务；只有开展基础类理财业务超过 3 年，并且符合各项条件后，才能申请综合类理财业务。

禁止发行分级产品

2014年下发的征求意见稿中提到，按照所有受益人是否享有同样的产品权益，理财产品可分为分级产品和非分级产品。不过，新版本则明确规定，商业银行不得发行分级理财产品。

分级理财产品是指，商业银行按照本金和收益受偿顺序的不同，将理财产品划分为不同等级的份额，不同等级份额的收益分配，不按份额比例计算，而是由合同另行约定、按照优先与劣后份额安排，进行收益分配的理财产品。

在上述国有大行人士看来，在实际操作中，分级产品存在利益输送的嫌疑。一些劣后级产品高利率，却并无多大风险。“我们想买都买不到”。

禁止投资股票

征求意见稿第三十四条提到，银行理财产品不得直接或间接投资于本行信贷资产及其受（收）益权，不得直接或间接投资于本行发行的理财产品。

此外，理财产品不得直接或间接投资于除货币市场基金和债券型基金之外的证券投资基金，不得直接或间接投资于境内上市公司公开或非公开发行或交易的股票及其受（收）益权，不得直接或间接投资于非上市企业股权及其受（收）益权，仅面向具有相关投资经验，风险承受能力较强的私人银行客户、高资产净值客户和机构客户发行的理财产品除外。

李文泓在前述会议上也提到，应该严格执行，面向一般个人客户发行的理财产品，不能投资于二级市场股票和企业股权的监管规定。如果是投资于二级市场股票和企业股权的理财产品，只能是面向高净值客户、私人银行客户、机构客户。

在银行人士看来，若严格执行上述规定，对银行理财业务将产生较大的影响。可期的影响是，银行理财规模会收缩很多，理财产品的收益率也会下降，“变得跟存款利率差不多”，前述国有大行人士说道。

遏制飞速扩张

据李文泓介绍，商业银行理财产品余额，从2007年底的9000亿元，增长到2015年底的23.5万亿元，年均复合增长率大约为50%。从市场结构来看，全国性股份制银行的理财产品规模，在2015年末也首次超过了国有大型银行，市场占有率分别为42%、37%。

银行理财资金投向以存款、债券和货币市场工具为主，这三大块的占比达到73%，权益类资产占比约为8%，非标资产占比约为16%。到2015年年底，银行理财资金约有70%投资于信用债和非标资产。“下一步随着产业结构调整的进一步推进，理财产品投资的金融债和非标资产产生的信用风险，可能会有所上升。”李文泓提道。

此外，她还提到，一些银行通过投资非银行金融机构管理的资管计划，把理财产品委托给其他机构代为管理。这种投资运作的方式，一方面容易导致在产品运作上，层层嵌套，形成监管套利；另一方面也不利于银行及时掌握理财资金实际的运作情况，难以把风险管控真正落到实处。

“下一步会加强对银行理财业务的监督管理”，李文泓强调称，自2005年以来，银监会针对银行理财业务先后发布了20多项规章和规范性文件，逐步形成了银行理财业务的监管方向，对于正在修订和完善的银行理财业务监督管理办法，李文泓透露，希望2016年能够择机发布实施，进一步规范理财业务的发展和有效的防范风险。