重要信息回顾:

油价:上周国际油价承压下跌,至7月22日收盘,Brent原油期货45.69美金/桶,较上周末下降4.03%;NYMEX期货价格为44.19美金/桶,较上周末下降3.83%;周均价分别为46.536和44.754美金/桶,涨跌幅分别为-1.39%和-1.83%。美元指数收于97.3525,周涨跌幅0.69%。

原油及相关库存:7月15日美国原油商业库存5.195亿桶,较之前一周减少234.2万桶;汽油库存2.41亿桶,周增加91.1万桶;馏分油库存1.528亿桶,周减少21.4万桶;丙烷库存8743.7万桶,周增加7.8万桶。

美国原油产量及钻机数:7月15日美国原油产量为849.4万桶/天,较之前一周增加0.9万桶/天,但较一年前减产106.4万桶/天。7月22日美国钻机数462台,周数量增加15台,年下降414台;加拿大钻机数102台,周增加7台,年下降98台。其中美国采油钻机371台,周增加14台,年下降288台。

石油化工品:石脑油日本到岸周均价仍约394美金/吨;丙烷7月21日FOB沙特仍为295美金/吨,折合到岸成本2352元/吨。乙烯周均价仍为CFR东北亚1135美金/吨;丙烯周均价略涨3美金,为CFR中国750美金/吨。芳烃价格:纯苯外盘周均价不变,为FOB韩国637美金/吨;PX周均价仍约为CFR中国820美金/吨;PTA仍约4600元/吨。

投资提示:

观点:乙烯盈利持续良好,下游聚乙烯、苯乙烯供需格局良好;丙烷价格下跌,利好丙烷脱氢的盈利;夏季以液化气部分代替石脑油裂解乙烯,或将减少丁二烯的供给。

推荐:

东华能源:公司具备成长性,在液化气贸易领域地位高。丙烷脱氢制丙烯有望与传统石脑油路线保持较大的成本优势。

上海石化:公司目前固定资产仅140亿元,远低于国际同类企业;公司资产负债率低。公司的炼油、乙烯加工能力强,油价上涨库存受益;同时石油化工产品盈利有望走强。

中国石化:2015年公司原油产量349.47百万桶,油气当量的产量为471.91百万桶;乙烯产量1111.8万吨。公司的产业链长,抗风险能力强。

华锦股份:2015年度,公司加工原油738.5万吨,两套乙烯装置生产乙烯47.83万吨,生产油品和液化产品502.98万吨、聚合物54.47万吨。公司目前的市值小,对应炼油和乙烯的弹性标的。

齐翔腾达。甲乙酮行业的龙头;丁二烯弹性标的。液化气代替石脑油裂解乙烯,对应的丁二烯产量减少;加之2017年无大型石脑油裂解装置投产;预计未来丁二烯仍有上行空间。