事件描述

神华公告6月主要运营数据,公司6月商品煤产量22.7百万吨,同比下降0.9%;煤炭销售量38.0百万吨,同比上升2.2%;港口下水煤量23.3百万吨,同比上升0.4%;其中黄骅港下水煤量16百万吨,同比上升15.9%。中煤6月商品煤产量659万吨,同比下降31.4%,商品煤销量1330万吨,同比上升13.6%。其中自产煤销量718万吨,同比下降23.4%。

事件评论

6月神华中煤产量同比降幅收窄。6月神华商品煤产量同比下降0.9%,降幅环比缩小6.6个百分点;绝对量环比上升0.3百万吨,增幅1.34%。中煤6月商品煤产量同比下降31.4%,降幅环比缩小1.2个百分点,绝对量环比上升2万吨,增幅0.30%。5月以来神华中煤产量同比均明显下滑主要与执行276限产政策有关,供给端出现一定程度收缩;6月同比降幅收窄、环比微升主要由于需求回暖煤价上涨刺激供给端回升,但在限产背景下产量回升幅度并不大。目前来看国有产能限产执行情况较好,但在7月需求环比改善以及煤价加速上涨刺激下,供给端有望持续回升。

6月神华中煤销量环比回升,中煤外购煤销量增幅较大。6月神华商品煤销量同比上升2.2%,主要受需求季节性回暖影响,销量环比回升32.4%。6月火电发电量环比上升4.76%,沿海需求阶段性回暖,带动港口下水煤量环比回升,其中黄骅港下水煤量环比上升34.5%。6月中煤商品煤销量同比回升13.6%,环比上升22.13%,自产煤销量环比回升1.84%,表现弱于外购煤主要由于煤炭供应紧张,外购煤量增加所致。6月神华发售电量环比上升。6月虽然水电发电量增幅较大对火电造成一定冲击,但由于需求较好,火电环比仍走强,神华6月发售电量环比分别上升2.29%、2.11%。7月沿海需求回暖仍将持续,火电发电量延续上升。

8月供需缺口持续存在,煤价涨势延续。高频数据显示7月以来电厂日耗环比提升,受益于近期南方高温天气,沿海需求仍有提升空间。虽然在煤价上涨带动下供给端有所回升,但限产主力国有产能目前执行情况较好,预计供给小幅回升边际影响不大,在需求较好的支撑下8月动力煤供需缺口将持续存在,煤价涨势延续,幅度取决于水电表现及供给回升情况。