佰利联(002601)：钛白粉龙头，布局新材料领域

研究机构：西南证券评级：买入

事件：公司公告与志阳科技签署了《合作框架协议》，开展功能性钛白粉、钛酸：锂、镐结构件功能型材料和航天吸波涂层材料等方面的合作。

整合资源，探索相关产品高端应用领域。此次合作方志阳科技是石墨烯领先企业，其创办人宫非博士为原亿光集团副总裁，亿光集团是生产发光二极管(LED)为主的光电半导体产品领先企业，也是台湾上市公司。宫非博士于2013年起发展石墨烯材料及应用技术，目前拥有超过200种以上材料和超过50种以上应用技术，实力强劲。此次合作有利于整合各方资源，共同探索与佰利联主业相关的高端产品研发，且开发的产品附加值较高，有利于佰利联由钛白粉生产企业向新材料开发商的转变。

钛白粉向上周期，龙头率先受益。2016年，随着供给侧改革发力、行业并购整合加速，以及下游需求显著回升等有利因素的出现，行业供需格局重构，支撑价格上涨。2016年初至今，国内钛白粉掀起8波涨价潮，龙头企业四川龙蟒钛白粉涨幅约3500元/吨，幅度在35%左右。目前主流厂商库存不高，供货紧张，价格支撑强劲，加之16年1-5月钛白粉总出口28.5万吨，同比增长24.9%，出口持续向好，后续钛白粉再次提价预期强烈。预计2016年均价趋于合理在1.3万元/吨左右。认为钛白粉调涨周期逻辑坚实，连续提价兑现预期，对行业龙头佰利联有较大的业绩提振，看好其全年业绩表现。

强强联合巨舰起航，氯化法引领行业发展。佰利联并购龙蟒后，将以年产56万吨的产能跃居为国内第一，全球第四大钛白粉企业，显著提升行业地位和市场定价能力，佰利联也有望通过龙蟒具备的“钒钛磁铁矿--钛精矿--钛白粉产业链”完善其上下游布局，共享上游矿产资源与和客户资源，提升整体盈利能力。公司氯化法钛白粉成功实现稳定运行，产品品质也得到包括PPG、广东新高丽等下游厂家的广泛认可，成为国内仅有的4家拥有氯化法生产工艺的企业之一，持续引领行业发展。

盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.31元、0.41元、0.51元，对应动态PE分别为51倍、38倍和30倍，维持“买入”评级。

星宇股份(601799)：非公开发行获批，辅助驾驶业务加速前行

研究机构：兴业证券评级：买入

事件：#7月18日，公司公告非公开发行申请获得证监会审核通过。

定增获批，加速智能车灯布局。本次公司计划以不低于22.12元/股的价格募集资金15亿元，其中8亿元用于“吉林长春生产基地扩建项目”，新增年产100万套后组合灯和100万套前雾灯产能;7亿元用于汽车电子和照明研究中心的建设。此次公司募集资金投向紧密围绕战略实施，长春工厂产能扩大将直接供货一汽大众、一汽丰田，规模效应可有效地支持公司保持车灯业务优势。研发中心建设将加速公司在汽车电子、汽车后市场业务布局，有助于公司适应汽车电子化、智能化趋势，把握后市场发展机遇。

车灯为基石，汽车电子彰显雄心。汽车车灯已经从单一的汽车零部件慢慢演变为重要的汽车电子总成件。公司依靠在汽车车灯的丰厚沉淀，向汽车电子领域切入。2014年8月公司以460万欧元收购欧洲neueI.T公司70%股权获取汽车电缆线技术，2016年4月1.5亿元设立全资子公司星宇智能汽车电子，加码汽车电子领域开拓。2016年5月发布了第一代ADB智能车灯，而此次投资7亿元建设汽车电子和照明研究中心将进一步提升公司智能车灯、辅助驾驶的研发能力，加速后续产品的落地进程。

传统车灯强者恒强，强势切入智能驾驶，维持“买入”评级。公司传统车灯产能投放保障产品升级，龙头地位稳固。AFS、ADB大灯研发、配套进展顺利，切入辅助驾驶的进程稳步前进。不考虑非公开发行，预计16-18年EPS分别为1.46/1.75/2.20元，维持“买入”评级。

玉龙股份(601028)：控制人易主，强烈转型预期打开向上空间

研究机构：长江证券评级：买入

事件描述：玉龙股份实际控制人变更，今日复牌股票涨停。

事件评论：实际控制人拟将其持有的公司16.91%股份通过转让协议转让给知合科技，并将除此之外的12.77%股份表决权委托给知合科技行使。转让完成后，知合科技共拥有公司29.68%股份表决权，将成为公司拥有最多表决权的单一大股东，而知合科技控制人王文学也将成为公司的实际控制人。此外，未来12个月，知合科技将在合适时机以不低于大宗交易价格继续增持玉龙股份不少于人民币1亿元。

短期业绩来看，由于前期订单充足，过渡期内钢管主业业绩也将维稳。首先，海外市场重心尼日利亚油气输送需求不断释放，而公司在南美、中亚以及东亚等地区订单也均已落地;其次，公司今年已在国内签订4.07亿元直缝埋弧焊接钢管大合同，将进一步有力保障目前传统业务稳增长态势。

长期而言，转型预期愈加强烈。自底部开始持续推荐玉龙股份，大逻辑就是基于其在传统业务稳定同时，有积极转型的意愿去打破传统业务对业绩以及估值的双重束缚。如今实际控制人变更为王文学，其旗下资产业务范围涉及投资管理、房地产开发、智慧城市、生物医药等众多领域，并且拥有两家上市公司华夏幸福和黑牛食品。值得注意的是，黑牛食品的资本运作路径与玉龙股份具有相似性，即二者有类似的控股关系结构以及转型预期，因此黑牛食品股价走势对于玉龙股份具有一定参考性。叠加未来实际控制人王文学旗下具备一定规模的优质资产，资本运作空间较大，上市公司平台资源价值愈加凸显，转型之路已然水到渠成，新兴估值空间也已逐步打开，玉龙股份日后有望实现业绩与估值的双突破!

玉龙股份——周期沉潜越，成长起高楼!攻守兼备的优质标的，建议积极配置!

预计公司2016、2017年EPS分别为0.25元、0.28元，维持“买入”评级。

鹏翎股份(300375)：业绩季度环比有所好转，期待下半年继续改善

研究机构：渤海证券评级：买入

事件：公司发布半年报：上半年实现营收5.12亿元，同比下降0.98%;实现归：母净利润6226.08万元，同比增长0.49%，对应EPS为0.34元/股。

积极拓展外延，中长期将有望实现跨越式发展：首先，公司愿景是“成为流体管业领先者”，在做好汽车胶管业务的同时，未来计划向军工、民用及城市地下管网等领域进行横向拓展，从而进一步拓展公司增长空间。其次，公司将“围绕国家战略新兴领域，开拓市场，寻找转型机遇、实现战略布局”，从而为公司未来长期持续发展提供支撑。目前公司的货币现金比较充足，资产负债率低，经营性现金流情况良好，为方便公司未来进行外延式扩张提供了想象空间。

维持盈利预测不变，维持“买入”评级：维持此前盈利预测不变：2016-18年公司实现营业收入11.24/13.96/18.01亿元，同比增长14.11/24.15/28.99%，实现归母净利润1.47/1.89/2.55亿元，同比增长17.85/28.53/35.05%，对应EPS分别为0.79/1.02/1.37元/股，对应2016年动态PE为31倍。认为，公司未来的业绩增长确定性高，外延预期强，维持“买入”评级，建议重点关注。

东易日盛(002713)：定增助力主业升级，外延推动业务扩张

研究机构：东北证券评级：买入

拟以25.78元/元每股的价格非公开发行2715.28万股股份，募集7亿元资金。募集资金主要用于家装行业供需链智能物流仓储管理平台建设项目(5.7亿元)和数字化家装体验系统建设项目(1.3亿元)。随着定增资金到位，阻碍公司家装业务扩张的仓储物流以及客户体验等难点或将得到有效解决，公司家装业务有望全面升级，迎来加速扩张的全新发展时期。

拟收购申远设计30%股权，完善公司在高端装饰业务市场布局，强化公司在华东区域市场的影响力。公司公告签订《合作框架协议》，拟收购申远设计30%的股权。申远设计是一家集空间艺术设计、装潢、家居集成为一体的设计装饰企业，主打高端设计与装修需求市场，旗下拥有“一生一宅〃别墅精工”等高端品牌，在以上海为核心的长三角区域市场布局广泛，有一定影响力。通过收购申远设计，公司在高端装饰业务市场布局将更加完善，同时可以借助其在华东区域市场的布局和影响力，与公司业务扩张形成有效协同。

公司股权激励计划顺利推行，有望显著提高公司管理效率，加快业务扩张速度。7月18日，公司以14.33元/股的价格，正式向75名中高级管理人员以及核心业务(技术)人员授予合计428.92万股限制性股票，锁定期为1年。认为，本次股权激励计划顺利推行，有望显著提高公司管理效率，促使管理层以及核心业务(技术)人员以更高的积极性推动公司各项业务快速发展。

公司A6业务订单快速增长，速美。超级家扩张稳步推进，看好公司业务增长前景。目前，公司A6业务订单增长迅速，有望贡献较多的盈利。同时，公司旗下的互联网家装品牌——速美。超级家线下门店也在稳步推进中。考虑到公司C端家装业务占比在行业内最高(90%以上)，受益于房地产新房销售火爆以及二手房交易日益活跃，未来C端家装业务增长空间巨大。

预计公司2016~2018年EPS分别为0.57元、0.79元、0.94元。当前股权对应公司2016年的PE为51倍，维持“买入”评级。