通信：把握数据业务增长机遇 荐6股

2016年通信行业逐渐进入4G后周期，运营商投资规模同比下降。去年行业景气，业绩基数较高，上市公司股价处于历史较高水平。今年业绩增速放缓，估值空间回落，上半年行业指数表现弱于沪深300。未来需要把握好产业政策和行业趋势，精选投资标的布局。

数据流量激增推动通信基础设施建设。

随着数据流量的激增，运营商的投资重点逐步由4G无线侧向数据传输领域调整，运营商的竞争也开始从移动通信向固网有线领域扩张。宽带战略的持续深入，不仅需要在城市进行宽带提速，还需要通过普遍服务，加快广大农村的建网提速。移动互联网的广泛应用，带来的是数据流量的井喷。这不仅推动传输网络的升级扩容，也带动了CDN/IDC等相关领域的增长。通信领域积累了海量优质数据，通过大数据的分析挖掘，可望进一步带来商业价值。

专网国际市场打开关注量子通信发展。

专网领域中定制化较强，技术标准复杂，研发和服务难度高。通过长期积累和国际市场布局，专网领域的龙头企业已经开始和中兴华为等通信设备商一样，和国际巨头在海外市场正面竞争。巴黎等地恐怖事件后，全球的反恐安防和行业应用可望进一步增长。同时在专网通信等领域，量子通信的安全性可望进一步得以应用。我国在量子通信领域引领全球，预计将在七月份将发射量子卫星，可望带来事件性投资机会。

投资策略。

通信业开始逐渐进入后4G周期。我们继续对行业谨慎看好，保持“中性”评级，紧随产业趋势精选投资标的。宽带建设将持续的推动光通信业绩景气，我们看好其中产品线齐全，并有信息安全和数据挖掘的烽火通信(600498)和当期业绩可期，布局外延发展的亨通光电(600487)，以及受益于数据激增的CDN服务商网宿科技(300017)和IDC提供商科华恒盛(002335)。大数据战略将逐步探索实施，关注从运营支撑系统向大数据分析转型的天源迪科(300047)。推荐关注专网通信领域积累深厚，打开了国际市场的龙头企业海能达(002583)。华融证券

煤炭：坚定看好现货及板块表现 荐4股

昨日煤炭板块领涨，近期现货涨势延续，我们持续看好后续现货以及板块行情：1、近期地销较好使得坑口供需相当紧张，坑口涨价潮仍在延续；2、在地销利润持续好于下水以及坑口煤价仍在上涨的情况下，港口煤价需要上涨更多才能吸引货源向下水市场流动，目前某主流煤企5500大卡下水煤市场户采购价已经达到428，高于神华月度长协价11元，神华月度价格对于市场价的压制基本不存在，往后看港口供需缺口将持续存在，目前下游电厂反应某主流煤企暂停确认中旬计划，不排除4+1月中再度提价的可能性，中性条件下旺季港口煤价有望触及450，后续仍有超预期可能。

3、目前股价仍未完全反应基本面阶段性向上预期，在看到旺季耗煤高点之前，板块仍将维持强势，持续看好7月现货以及板块行情，推荐陕西煤业、西山煤电、兖州煤业等。近期宝钢武钢重组以及领导人讲话提升行业国改整合预期，关注中煤能源。长江证券

非银金融：业绩环比显著增长 荐7股

1、券商业绩的环比提升。进入6月份以来，两市成交量大幅回升，日均成交量升至5,694.93亿元，相比5月份的4,291.92亿元增幅达32.69%。截至7月8日，已有19家上市券商公布了2016年6月份的经营数据，共实现营业收入153.25亿元，环比增长39.48%；实现净利润73.14亿元，环比增长38.68%。2、下半年政策面将有深港通、沪港通扩容、沪伦通、杭州“G20会议”、10月初人民币加入IMF特别提款权(SDR)等事件，持续提振市场情绪，券商板块是非常明确的受益板块。3、目前五家大型综合性券商平均市净率为1.53倍，向下空间有限、向上弹性十足，具有长期投资价值。建议重点关注民营背景、且激励机制较市场化的长江证券；继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券和光大证券。此外，华创证券曲线上市的平台宝硕股份，华创证券独特的互联网+区域股交所模式成熟，公司股权结构分散、员工持股计划已落地，净资本实力提升后业绩弹性较大。中小型券商中的国海和东吴证券；次新股中的东兴证券和国泰君安。

多元金融：本周申万多元金融板块上涨1.10%，跑输大盘及非银板块。

个股方面，浙江东方、华声股份、钱江水利等表现突出。美国6月非农数据亮眼，新增就业人口28.7万，远超市场预期。但90%的新增就业者都是55岁及以上的老年人，25岁-54岁新增就业者仅有2.8万人；且新增就业者多为低收入工作者，6月平均每小时工资环比、同比均不及预期。

因而非农数据实际上并没有看起来那么美好，美联储加息可能性仍保持在较低水平，这总体利好市场流动性预期，多元金融板块或将受益。继续建议聚焦租赁和国企改革板块，重点推荐个股包括晨鸣纸业(16年业绩增速70%~100%，估值低，有持续资本运作预期)、爱建集团(增发价不高，未来有望成为另一民营金控集团，有持续资本运作预期)等。

保险：1、本周保险板块上涨0.36%，跑输大盘及非银板块。目前板块P/EV估值约1倍，防御属性比较显著，具备一定的相对收益价值。2、保监会印发《关于进一步加强保险公司关联交易信息披露工作有关问题的通知》，规范保险公司关联交易行为，完善公司治理结构；启动保险公司分支机构市场退出试点工作，有利于形成扶优限劣的政策导向。3、保险行业对国民经济的渗透在加强，尤其在健康、养老等行业存在较大市场空间；通过保险工具的应用，放大财政效益，加强保障和投资支持；在资本投入和融资方面进一步发挥保险资金的长效和规模优势、为实体经济发展贡献力量、并提升保险资金运用的活力和成效。4、建议关注经营稳健的传统大型公司中国平安、中国太保等，及天茂集团等转型成员。中银国际