报告要点

事件描述

根据康美中药网数据,6月份,太子参报价110元/Kg,月涨幅77%;茯苓报价25元/Kg,月涨幅39%;黄连报价86元/Kg,月涨幅32%;大黄报价21元/Kg,月涨幅31%。自年初至6月底,太子参价格上涨100%,三七价格上涨67%,野菊花价格上涨57%,茯苓价格上涨39%,黄连价格上涨39%,川芎价格上涨35%,麦冬价格上涨33%。年初至7月11日,康美中药材价格指数由1088.33上涨到1122.46,涨幅3.1%。

事件评论

中药材价格稳步上行,部分品种涨幅惊人:年初至今,康美中药材价格指数小幅上涨3.1%,行情持续稳定上行,部分品种涨幅较大。其中,太子参价格增长100%,三七价格增长67%,野菊花价格增长57%,茯苓和黄连增幅达到39%,川芎、麦冬和大黄增幅超过30%,丹参、银杏叶和党参涨幅超过20%。6月单月,太子参价格环比上涨77%,茯苓价格环比上涨39%,黄连价格环比上涨32%,大黄价格环比上涨31%。

未来3年供给收缩,奠定中药材上涨基调:在3月份《中药材价格上涨的前奏已经吹响》的报告中,我们指出中药材价格已处于上涨前期,供给收缩将驱动中药材价格在未来3年逐步上行。2013、2014年的集中产新导致许多中药材价格急剧下滑,药农持续亏损、药材种植面积减少,考虑到大多数中药材有2-3年的种植周期,未来3年产新或将持续缩减。

极端天气加剧供需矛盾,药材价格有望加速上行:在供需错配的大背景下,今年以来出现的极端天气将加剧中药材的供需矛盾。大多数中药材生长在南方,南涝北旱造成部分品种错过了最佳种植期,价格大幅上涨,如太子参。预计极端天气的影响将继续深入,药材价格有望加速步入上行周期。

看好中药材与中药饮片行业:我们认为在极端天气的推动下,中药材有望加快步入新一轮上涨周期。中药材贸易企业将是最大的受益者;中药饮片价格不受管制,相关企业通过价格传导也能受益。我们看好中药材与中药饮片行业,重点推荐康美药业,建议关注香雪制药等相关标的。

风险提示:涨价幅度低于预期,需求下滑超预期