最新一个月的非农数据公布之后，美股标普指数大幅上涨逼近历史新高，一扫英国退欧公投所带来的阴霾。认定央行将继续选择宽松的交易员们从恐慌到狂欢仅用了两周时间。这个时候很少有人会记得，当年贝尔斯登关闭旗下次级债基金之后美股曾经上演过类似的行情——新高之后出现了大崩盘。

尽管6月非农数据靓丽令部分分析人士觉得9月加息再次摆上台面，但是全球国债收益率持续下行的走势，以及利率期货市场的表现还是显示出投资者对于未来美联储加息前景的看淡。在投资者看来，最理想的状况可能会迎来新一轮的全球QE措施。

在这种预期下，标普500指数周五收涨32.00点至2129.90，不仅将退欧所引发的下跌尽数收复，而且创2015年5月21日以来收盘新高，距离历史新高也仅有一步之遥。

按照彭博Richard Breslow的说法，眼下投资者根本不需要刻意寻找所谓的避险，当全球央行都在“逢低买入”股票的时候，普通人为什么浪费时间去做另外一件事？

类似的情况曾出现在2007年次级债彻底爆发之前。彼时贝尔斯登关闭旗下两只次级债基金一度引发了美股的大幅修正，但是随后股价就大幅反弹并创下新高。当时流行的说法是“衍生品和实体经济没有什么太大的关联，买入标普500指数就是最好的选择，因为大家都在买买买。”

尽管市场本身可能也很难搞明白，在全球央行大宽松的背景下，哪里才是真正意义上的避险天堂。资金从一个资产快速转到另外一个资产的唯一理由或许就是“抢央行的跑道”。但是那些涌向日元的资金肯定不是因为“全世界都崩盘，索尼能卖出更多walkman”这种理由而选择另辟奇径的。