煤炭行业6月观点:之前我们一直强调煤炭板块经过5月份的深跌之后,已经处于底部非常安全位置,叠加基本面好转,已显现出很好的投资机会;6月15日,煤炭板块开始启动反弹,截至目前已累计上涨10%之多,表现极为亮眼。政策方面,我们认为供给侧改革已经取得了较好的成效,且正在向实质攻坚阶段转换。一是276天工作日限产政策对煤炭产量的收缩起到了立竿见影的成效;二是276亿奖补资金已拨付到位、职工安置和产能退出进入实质操作阶段,目前25个产煤省区已签订目标责任书,计划去产能8亿吨,涉及职工约150万人,数据超预期;三是供给侧改革政策持续加码、持续坚定推进,中央层面发改委主任在2016年夏季达沃斯论坛上表示今年要去掉煤炭产能2.8亿吨,涉及到需要安置的员工是70万人。动力煤方面,6月受276天限产和用煤旺季来临,港口动力煤从389元/吨上涨至401元/吨;7、8月份随着夏季用电量增加,动力煤需求好转将延续,外加上游限产,供应偏紧导致后期还存在一定涨价空间。炼焦煤方面,6月份受主产地276天限产、下游钢铁和焦炭开工率仍处高位影响,港口主焦煤价格从760元/吨左右上涨至810元/吨;7月份随着钢铁消费淡季来临,钢铁和焦化企业开工率将有所回落,但目前钢价已经触底,部分钢厂仍有利润,对炼焦煤的需求仍能稳定,再叠加276天限产的执行,炼焦煤后期价格应以稳为主,后续再度大幅上涨仍需宏观层面的确认。目前多数煤炭股价仍处于相对安全的位置,后期随着供给侧改革的深入以及动力煤消费旺季来临,煤炭板块存在较强联动性,再次强调板块较好的投资机会,我们一直推荐焦煤龙头股:西山煤电、ST神火、盘江股份、冀中能源、阳泉煤业。动力煤建议关注:陕西煤业、兖州煤业。

煤炭价格:本月各煤种涨跌互现。6月末,环渤海动力煤综合平均价格401元/吨,较月初上涨12元;京唐港主焦煤报810元/吨,较月初上涨60元。晋城无烟中块车板价595元/吨,价格持平。国际动力煤价本月继续上涨,NEWC上涨6%至55.32美元/吨。煤炭供需:煤炭产量继续下降,2016年5月全国煤炭产量2.64亿吨,同比下降15.5%。煤炭进口量1903万吨,同比上涨33.6%,其中炼焦煤进口量大涨135.7%。煤炭出口量70.8万吨,同比上涨15.75%。2016年5月份发电量为4636亿千瓦时,同比上涨1.62%;6大发电集团6月底日均耗煤环比上涨9.7%至60.1万吨。煤炭库存及物流:6月30日秦皇岛港口库存326.7万吨,环比下降26.7%。终端库存,6月20日全国重点电厂煤炭库存量达5299万吨,环比下降2.45%。炼焦煤港口库存841.8万吨,环比下降3.54%。秦皇岛至上海运费价格环比上涨12.8%。