事件描述

我们结合75城高频成交数据与中指研究院房价数据，简单点评6月楼市表现。

事件评论

75城成交：同比增速继续回落，降温趋势不断验证。楼市成交整体降温的趋势继续得到验证。2016年6月，75城成交面积同比增长19.05%，相比5月份回落4.57个百分点，销售增速已连续三个月回落。从累计数据来看，1-6月成交面积同比增长32.94%，相比1-5月回落3.49个百分点。我们认为下半年销售增速仍将继续降温，主要受宽松政策边际效应递减、部分城市政策收紧、房价上涨、基数抬升等影响。

各级城市成交：一线城市增速反弹，二三线继续走弱。2016年6月，一线城市成交面积增速出现反弹，从5月份的2.64%上升至15.10%。一线城市成交面积增速大幅反弹的主要原因在于北京市商住楼限购预期导致的集中性成交：数据显示，2016年6月北京住宅、非住宅类商品房成交面积分别为81.73万平和166.99万平，环比分别下降9%、增长249%。我们认为北京市商住楼市场6月份的火爆缓解了一线城市成交降温，但长期并不能真正扭转走弱趋势，楼市下半年降温走势难以改变。

分区域成交：中西部边际改善，东部继续降温。2016年6月，东部地区成交面积同比增速回落9.23个百分点至20.56%，中部地区上升4.80个百分点至21.13%，西部地区上升1.05个百分点至1.53%。这表明虽然楼市回暖逐步向西部传导，但西部地区楼市仍然较为疲软。

中指房价数据：整体房价涨幅收窄，“四小龙”继续领跑。2016年6月，全国100个城市（新建）住宅平均价格为11816元/平方米，环比上涨1.32%，涨幅较上月收窄0.38个百分点。其中，南京、厦门分别以3.82%和3.79%的环比涨幅位居百城前两名，合肥环比上涨2.59%位居第八，二线四小龙房价涨幅继续领跑，但涨幅也有所收窄。

投资建议：房地产板块在销售边际走弱影响下，估值上行存在压力，难以走出趋势性机会，但主题机会仍存，建议关注：（1）保利地产为代表的低估值全国性龙头，新城控股、北京城建等弹性强的区域性龙头；（2）福星股份、世联行等基本面扎实的转型个股；（3）主题概念关注深圳国企改革。