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:也谈“脱欧”,静观其变

1、欧洲货币一体化中存在根本性制度缺陷存在,即在欧元区内货币政策具有一致性而财政政策具有独立性,这种政策机制的不一致,必然降低政策效果、加重各国经济发展上的不平衡,同时也将带来在利益上的冲突和风险承担上的不一致,加大成员国间的矛盾和经济发展的不平衡。

2、超预期了吗上周英国公投:脱欧派占上风,这同市场预期正好相反,可被视为金融市场中的黑天鹅事件。我们认为:除了难民涌入带来的公共资源的紧缺、经济发展中承担的责任和享受到的利益不对等,以及全球经济进入负利率时代,经济低迷,这类原因外,欧元区根本性的制度缺陷也是一个最为根本的因素。

3、伦敦金融城的地位英国在国际金融体系中的地位是毋庸置疑的,伦敦市场外汇交易量占全球40%左右,全球离岸中心债券存量中伦敦占比约60%,而且全球超过50%的存款准备金也集中在伦敦各金融机构,另外,在资产定价权方面,伦敦也有着不可替代的责任。英国脱欧将打破国际金融体系现有的平衡机制,而且将对英镑和欧元这两种主要的国际储备货币的地位构成不小的冲击。

4、对英国经济英国脱欧对英国经济负面影响是不可低估的。首先,将损失欧元区这样一个庞大的贸易伙伴,对外向型经济为主要的英国经济将都构成不小的冲击。其次,英镑面临贬值的压力,资本流出规模势必势如破竹,对英国国际金融中心的地位构成不小的冲击,金融业对实体的贡献也将减少。金融业贡献英国GDP近10%,

5、各国央行表态了吗面对这种“黑天鹅”事件,各国央行都公开表示将采取措施,有效应对不可预知的金融市场动荡,力保金融市场流动性足够充裕,保持币值的稳定。

英国脱欧,属于政治事件,是对经济和金融全球化、区域化的一种讽刺和部分否定,其首当其冲的就是外汇市场,美元优势确立,其他主要国家币种都将面临不小的贬值压力。