美银美林认为，全球决策者拯救经济的政策带来巨大的社会不公，英国民众公投支持退欧就是对此的反应。未来“民粹主义”政策只会更多，投资者必须要开始做好准备。

美银美林首席投资策略师Michael Hartnett在一份报告中写道，在一个没有出现经济或金融危机的国家，选民却投票显著改变国家的政治状态，这让华尔街大为震惊。

这部分的反映出一个事实，近年来的经济复苏却带来了通缩和不公。华尔街享受大繁荣，实体经济却没有。

Hartnett称，极端货币政策刺激并未给通缩带来致命一击，发达国家的选民对于薪资通缩、高失业率、移民和不公问题日益不满，因此和“向通缩宣战”相比，“向不公宣战”开始占据上风。

这样一来，贸易保护主义将更为盛行，未来决策者可能会通过税收政策调整收入再分配，最低薪资标准可能上调，银行即将面临更多监管。而如果出现经济衰退，财政政策将更为宽松，甚至可能出现“直升机撒钱”。

他还称，全球量化宽松政策的失败意味着，风险资产重新出现牛市已经不太可能，除非财政政策能够迅速阻止GDP和企业每股营收预期的下滑。

而迎接全球“民粹时代”，Hartnett称投资者应该考虑以下交易策略：

1、继续寻找机会增加黄金和波动性持仓，此外现金水平也需继续保持高位。在QE引领的风险资产牛市的“暮光区域”，黄金、波动性和现金是最佳选择。

2、看多实体经济相关板块（比如地区银行和大众零售），看空华尔街相关板块（券商以及奢侈品零售）。决策者将会努力令穷人的支出能力最大化，让富人支出能力最小化。

3、看多高增长、高质量股票（FANG等）以及当前被低配的资产（商品、通胀保值债券、新兴市场以及英国）。