千亿级游学行业是不可错过的消费升级优质赛道。休闲型消费兴起,教育和旅游市场的火爆已证实了消费升级的巨大潜力。而游学需求也日益旺盛,以赴美游学为例,10-15年人次CAGR166%。15年市场规模111亿,境外游学占比95%,按照中性预测,预计2020年总规模达到956亿,5年CAGR54%。目前行业处于转型升级阶段,政府利好政策频出,各类公司也加大对渠道商资源整合力度和课程研发投入。

供需存在靓丽剪刀差,各类企业加速进入,跑马圈地。数量上供不应求。15年游学人次41万,而目前城镇K12阶段学生人数约有1.1亿,渗透率仅0.2%,市场空间巨大。

国家逐步推进研学旅行试点范围加速需求释放。目前试点地区8个省市和实验区10个城市。旅行社、培训机构、留学中介、专业游学机构等纷纷入场,跑马圈地。

预判国内营地教育蓝海市场,专业游学机构具备弯道超车潜力。目前游学目的地以境外为主,未来一旦政府在全国铺开研学旅行,国内营地教育市场将会成为主流,发展空间大。专业游学机构相比旅行社、培训机构等在资源配置上集中于游学业务,凭借在体验教育课程体系开发、师资力量培训超前投入研发,极有可能在国内营地教育市场方面实现弯道超车。

客户端短期以2B为主,建议关注区域龙头公司。由于游学市场低龄化特点和特殊监管力度,短期内学校会是第一组织方,C端获客短期难成主流。建议关注具有丰富当地教育资源和渠道端整合能力的区域龙头公司。

从主营业务角度讲,游学是新三板特有行业。目前已挂牌企业有乐旅股份、决胜网。世纪明德已向股转系统提交资料,知鸟游学拟挂牌。