黑牛食品高歌猛进的股价令人兴奋，低迷的业绩却令人失望，近期动作频繁“步步惊心”，但转型方向让人摸不着头脑

自从华夏幸福基业股份有限公司董事长王文学接盘黑牛食品股份有限公司后，公司未来的转型方向一直成谜。有人预测黑牛食品或将转向房地产，然而令人大跌眼镜的是，黑牛食品却在6月1日宣布将耗资4000万元成立两个经营电子元器业务的公司。

黑牛食品成立电子元器业务公司是否意味着将朝此方向转型？近几年一直在走下坡路的黑牛食品在“去食品化”的过程中将面临着怎样的困难？黑牛下一步到底要做什么？就以上问题，《投资者报》记者采访黑牛食品证券事务代表徐雅薇时，得到部分解答。

高股价与低业绩

3月以来，经历重组失败、实际控制人变更的黑牛食品股价开始上扬。

据Wind数据统计，3月1日~5月24日期间，黑牛食品股价累计上涨45.18%，是同期大盘涨幅的9倍。也高于主业同为豆奶的维维食品饮料股份有限公司28.99%的涨幅。

黑牛食品股价表现抢眼，市场认为主要是游资疯狂炒作造成的。在该区间内，黑牛食品还在4月份登上龙虎交易榜，合计买入金额超过了2亿元。而每次买入金额最大的前5名，都有4个席位被券商营业部占据。

一边是游资的疯狂炒作，一边却是公司高管的悄悄减持。5月7日，黑牛食品发布公告称，公司董事林秀海5月5日通过深交所交易系统减持138万股，占公司总股本的0.29%，减持均价16.3元，共计套现2249.4万元。

这已不是黑牛食品股东第一次减持，去年的“股灾”前夕，黑牛食品的控股股东曾在两个月内进行过19次减持，合计套现金额超过5亿元，其中最大一笔减持发生在2015月6月3日，为林秀海兄弟林秀伟一次性减持500万股，套现金额为1.2亿元。

与减持相映衬的，是黑牛食品并不光鲜的业绩。从黑牛食品近期发布的2016年一季报来看，今年一季度公司营收7024万元，与去年同期相比下滑58.11%；净利润虽然较去年增长了24.51%，但公司依然处于亏损状态，亏损金额为1398万元。

对此，徐雅薇在接受《投资者报》记者采访时说：“其实我们一季报的亏损已经在收窄了，今年一季报的利润、半年报预计的利润与去年同期相比已经亏损收窄。去年亏损之所以如此大的幅度，主要还是我们处置了一些子公司的资产。从目前的情况来看，我们处理这些资产的作用还是比较明显的。”

回看黑牛食品此前发布的年报数据，2015年实现营业收入4.31亿元，同比下滑26.2%，而归属母公司的净利润为-6.42亿元，同比大降5320%。其中，净利润的下滑幅度在整个食品饮料类上市公司中排第一位。值得注意的是，公司的主营业务收入出现全线下滑，豆奶粉、麦片、芝麻糊、核桃粉和液态奶的营收降幅均在20%以上。

不过，大多数投资者对黑牛食品的巨亏已不意外，因为自2012年以来，黑牛食品的净利润一直都处于下滑状态。根据历年年报财务数据显示，黑牛食品2012~2015年的净利润分别为5527万、1457.08万、1228.87万和-6.42亿元，同比降幅则为22.3%、73.64%、15.66%和5320.9%。

走向何方仍在云里雾里

在2014年高调进军鸡尾酒行业、收购新疆中亚失败之后不久，黑牛食品便被华夏幸福纳入囊中。

黑牛食品易主之后，便开启“去食品化”之旅。2015年黑牛食品以公开拍卖的方式处置了全资子公司苏州黑牛、辽宁黑牛、陕西黑牛的全部股权，以协议转让的方式处置了广州达奇的全部股权，并处置了广州黑牛和安徽黑牛的部分生产设备，其主要目的就是为了战略转型。

中投顾问食品行业研究员向健军在接受《投资者报》记者采访时说：“黑牛食品公开拍卖旗下食品有限公司，一方面是为了转型升级的战略需要；另一方面是为了优化资产结构，降低经营管理风险。这或许只是黑牛去食品化的开始。此前黑牛食品为了寻找新的盈利点，不断开发新产品，然而食品多元化战略失败了，现今要对亏损和盈利差的业务进行剥离。”

众所周知，黑牛食品的实控人，王文学所擅长的领域主要在房地产业务，所以市场普遍认为黑牛食品很有可能转型成为一家房地产公司。

正在大家揣测之际，黑牛食品发布公告称，拟以自有货币资金出资4000万元设立两家全资子公司，分别是云谷科技有限公司和霸州市云谷电子科技有限公司，主要用于研发、生产和销售电子元器件业务。

如此一来，更是令人疑惑：黑牛食品到底转向何方不是房地产？

向健军说：“黑牛转型房地产困难较大，虽然2015年年底入主黑牛的王文学擅长的领域是房地产业务，但是黑牛在房地产行业并没有经验，所以恐怕不会转型房地产。此次黑牛花费4000万元设两公司，开展电子元器件业务就显示了黑牛的运作方向不是房地产。”

对此分析，徐雅薇表示：“目前我只能说，黑牛食品是需要改变方向，但具体往哪个方向改变，这个还有待商榷。”

黑牛食品目前处于停牌期间，那么具体什么时候复牌？“最晚在8月25日复牌，在此之前黑牛食品一定会给出个预案。”徐雅薇说。