电子：中国芯时代全面提速 荐8股

半导体行业处于整个电子产业链的最上游，也是电子行业中受经济波动影响最大的行业。从全球范围看，2015年全球半导体产业受智能手机增速减缓、PC 下滑等因素影响，整体营收出现0.2%的下滑。随着去库存逐步完成，加上汽车电子、工业终端等新兴市场带动，半导体行业寒冬已经过去，迎来新一轮的建库存周期。与全球15年行业整体下滑不同的是，借助于国家意志的强力推进，大陆半导体产业快速发展，全球产能向大陆转移趋势明显。当前我国已形成了从设计、制造、封测到终端的完整IC 产业链，在国家产业基金和资本市场平台的支持下，将最大化受益行业景气回升。

上篇：半导体上游材料之实现从市场到核心的突破。

在半导体上游材料中，我们从国家、产业以及公司三个层面来看，实现上游材料的突破是中国半导体产业腾飞的基石，而实现国产替代材料的途径包括从无到有的大硅片核心材料国产化，从小到大的包括光刻胶、掩膜版、CMP 等领域国内厂商不断向高端领域延伸，以及大市场小公司之整合式成长的半导体耗材。

中篇：半导体制造之存储芯片、IC 制造、化合物半导体齐头并进。

半导体制造环节，同方国芯800亿定增，存储芯片行业必将迎来从0到1的爆发式增长的机会，同时也为带来产业链相关配套机会；随着制程进步、应用拓宽、IC 设计发展，以中芯国际和华虹宏力为代表的“做强”和“做大”两种国内晶圆制造厂商的成长模式也能在未来为中国IC 制造的发展保驾护航；化合物半导体涉及到国防军工、信息安全、绿色能源等重要领域，也是我国半导体最有望实现弯道超车的新蓝海。

下篇：半导体封测之效仿日月光模式，全球封测基地震撼全球。

大陆IC 产业历史几乎是台湾的复刻版，以90年代欧美大厂产能转移、在大陆设立封装厂而拉开了大陆IC 发展的大幕。随着国内IC 产业链的全面完善，其中封测环节大陆厂商长电科技、华天科技等已在先进封装技术上与国际一流水平接轨，并开始步入规模扩张阶段。我们看好在产业基金和资本市场平台的支持下，国内封装业者将效仿日月光模式，通过加速海外并购，实现对台湾乃至日韩、美国的追赶与赶超。

投资建议。

我们认为半导体产业将实现从市场到上游核心材料的突破，推荐长电科技、华天科技、中颖电子、太极实业、南大光电、上海新阳和七星电子。广发证券

有色金属：关注第二梯队补涨 荐4股

稀土行业供给侧改革核心在于打击私挖乱采的执行力度。近期，打击私挖乱采不断催化，推动稀土板块行情进入第二阶段，受益稀土板块整体热度的不断深化，稀土第二梯队公司补涨潜力巨大，建议关注有望补涨标的：厦门钨业、中色股份、*ST五稀。

投资稀土板块核心看打击私挖乱采的执行力度。

根据下游消费量和出口量推算，预估16年全年国内稀土的供给量约为16.8万吨，远超国家每年10.5万吨的指标，保守估计黑稀土产量在6.3万吨，占合法供给的60%，造成行业产能过剩明显，出口量增价跌(2015年稀土出口量同比增长25.2%，出口均价同比下降20.7%)，行业整体亏损(15年全行业亏损6亿元，16年Q1继续亏损0.9亿元)，供给侧改革重拳有待出击，核心看打击私挖乱采的执行力度。

打私不断催化，稀土板块行情进入第二阶段。

我们首推稀土供给侧改革，认为稀土作为中国战略性优势资源将受益供给侧改革。近期，稀土供给侧改革政策持续催化，《稀有金属管理条例》或很快出台，涉及稀土总量控制以及开采、冶炼和流通环节管理办法；岑溪市联合执法捣毁4个盗采点的27个沉淀池，打击私挖乱采的预期有望逐步兑现，引领稀土板块进入第二阶段行情。

受益板块热度不断深化，稀土第二梯队公司补涨潜力巨大。

2月22日至今，广晟有色、厦门钨业、盛和资源、中色股份、*ST五稀已分别上涨114.7%、89.3%、109.4%、22%和2.7%，相关磁性材料公司中科三环、宁波韵升、银河磁体和正海磁材已分别上涨55.8%、57.3%、78.4%和41.2%。随着稀土板块整体热度的不断深化，稀土第二梯队公司有望引领第二阶段行情，板块整体行情有望再度深化，建议关注有望补涨标的：厦门钨业、中色股份、*ST五稀。广发证券

食品饮料：关注高速成长细分龙头 荐9股

本周观点：上周食品饮料板块下跌-1.25%，涨幅在28个一级子行业中排名第28名，主要原因在于行业整体业绩较佳、市场避险情绪较重导致前期食品饮料累计上涨较大，短期内存在回调压力。子行业方面， 葡萄酒、黄酒、肉制品三个子行业涨幅居前，个股方面，安记食品、爱普股份、龙大肉食涨幅居前。目前板块整体仍具估值优势，在市场风险偏好较低及通胀预期的背景下，食品饮料行业防御价值突出。建议三条主线布局：(1)白酒强分化，龙头名优企业受益于消费升级及集中度提高，预计业绩还将稳步向上，建议重点关注贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒(2)受益景气回升、低估值、业绩确定性强的子行业龙头，关注洽洽食品、西王食品；(3)处于高速成长期的食品细分子行业龙头，建议关注桃李面包、爱普股份。东北证券