石墨烯专题报告：产业化进程加速，未来市场空间巨大

类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司 研究员：张敬华 日期：2016-03-25

投资要点：

石墨烯是“二十一世纪”新材料，优点突出

石墨烯是由碳原子组成的六角型呈蜂巢晶格材料，单层石墨烯薄膜只有一个碳原子厚度，是目前已知的最薄的一种新材料，具有极高的比表面积、超强的导电性和强度以及透明度等优点。

优异特性赋予了石墨烯多重作用，必将引领相应产业变革

石墨烯同时具备透光性好、导热系数高、电子迁移率高、电阻率低、机械强度高等众多普通材料所不具备的性能，未来有望在电子、储能、催化剂、传感器、光电透明薄膜、超强复合材料以及生物医疗等众多领域应用， 可以说是未来最有前景的先进材料之一，也必将如硅材料一样，引领多领域划时代的变革。

鉴于石墨烯的优异特性及用途，世界各国相继投入巨大的人力、物力、财力进行相关的石墨烯技术开发

目前，石墨烯相关的技术研发已列入美国、英国、中国、日本和韩国等国家的新材料领域重点的支持项目，与其他国家相比，这些国家的石墨烯产业化开发处于相对前列。为了推进石墨烯产业的发展，中国中央政府及地方政府相继出台了各种支持政策，并投入相应的财力促进石墨烯技术研发。目前石墨烯已成为我国重点发展的战略新兴产业之一，是“十三五”新材料发展的重点。

百余家企业涉足，上百亿资金投入，石墨烯规模化生产初现

随着国家政策支持力度的加码，社会资本也逐渐涌入到石墨烯产业中。目前，我国涉足石墨烯产业的企业已超过100家，并在常州、无锡、青岛、深圳等地形成产业集群，投入资金已有上百亿之多。其中，宁波墨西科技的石墨烯粉体材料和重庆墨西科技的石墨烯薄膜材料已投产，并开始应用到下游储能和电子领域。

石墨烯未来市场空间巨大

随着石墨烯制备水平的发展和石墨烯应用技术水平的发展，石墨烯材料能够应用在更多的下游产品和领域中。预计，至2023年，石墨烯将主要用于以下几个领域：超级电容器领域、锂离子电池、触摸屏、增强型复合材料、传感器以及高性能计算机等领域，市场空间广阔。根据BCC Research最新报告预测，全球石墨烯市场在2018年将超过1.95亿美元，到2023年将迅速超过13亿美元。

标的公司推荐：

华丽家族、宝泰隆、中国宝安、德尔未来。

机械行业周报：科研院所改制规定公布，军工资产注入预期再起

类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司 研究员：张敬华 日期：2016-03-25

市场表现。

3月18日至3月24日，本周市场延续了反弹的走势，不过大盘在3000点附近反复震荡。机械军工行业也同样表现出了反弹的状态，分别上涨5.54%和8.21%，分别跑赢沪深300指数4.52个百分点和7.19个百分点。从行业内各子版块的表现来看，本周只有铁路设备板块下跌0.45%，表现不佳，其余的板块均以上涨报收。其中，制冷空压设备板块表现抢眼，以9.79%的涨幅领涨行业；同时，仪器仪表和船舶制造与港口设备板块也表现较好，分别上涨8.81%和8.68%，紧随其后；而金属制品和工程机械板块则走势一般，仅上涨2.44%和2.22%。

从个股的涨跌幅来看，本周绝大部分个股以上涨报收。其中，公布高送转方案的宝德股份连续拉涨，周涨幅达到60.42%，领涨行业；同时，进行定增并于本周复牌的宝鼎科技也表现强势，以33.14%的涨幅紧随其后；而上周表现不错的昆明机床则表现不佳，下跌4.85%，排名行业垫底。

主要观点。

本周市场已经反弹至压力位，机械军工行业的上方也有一定的阻力，行业的基本面情况在短期内很难有根本性的好转，因此整体上我们仍旧维持对行业的“中性”评级。不过在市场反弹的过程中，我们建议投资者可以把握行业内的一些主题性投资机会。

首先，周初国防科工局公布了规范涉军企事业单位改制、重组、上市及上市后资本运作行为的规定，我们预计军工行业事业制单位改革即将开启，这将再次唤起市场对军工行业资产注入的预期。与此同时，航天科技集团也于近期表示，今年将启动科研院所的改制。因此我们认为，随着市场的反弹，军工行业或将再次有超市场的表现，我们推荐具有较高弹性的航天长峰、航天电子和航天工程。

其次，下周世界核安全峰会将在美国召开，和平利用核能的国际环境将促进我国核电技术走出去；同时，由中核和中广核共同出资的华龙国际于上周成立，也对核电设备板块起到了推动作用。我们持续看好核电设备板块在未来的表现，重点推荐应流股份。

此外，我们还建投投资者关注业绩有一定支撑且进行高送转的三川智慧。

电力设备与新能源行业周报：积极布局主题性投资机会

类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司 研究员：伊晓奕 日期：2016-03-25

投资要点：

行业动态

光伏产品价格基本稳定

国家能源局发布《关于做好2016年风电消纳工作有关要求的通知》

国家能源局制定出台《省级能源发展规划管理办法》

发改委关于《电力可靠性监督管理办法(修订征求意见稿)》征求意见

公司动态

东方电缆与浙江定海工业园区管委会签订产业基地投资协议书

金杯电工与保定长安客车公司签订供货合同

阳光电源与金寨县人民政府签署1GW新能源项目协议

理工监测子公司在青海省地表水水质自动监测站项目中中标

市场表现与观点

3月18日-3月24日，沪深300指上涨1.85%，电力设备与新能源行业上涨5.90%，跑赢大盘4.05个百分点。子行业全部上涨报收，题材股纷纷上涨，个股方面涨幅居前的是电改龙头新联电子、智能制造企业科大智能、充电桩概念龙头和顺电气、高送转概念杭电股份。从估值的角度看，目前电力设备与新能源板块估值上涨至47.86倍，相对于沪深300的估值溢价率为426.94%，估值溢价率有所上升。

本周我们继续维持行业中性评级，大盘反弹连续反弹，本行业主要围绕电池、充电桩展开，此外电改和储能领域龙头个股也有强势表现，这再次印证了我们的之前的观点。时值年报和一季报的密集披露期，动力电池板块被认为业绩增长确定性最强、业绩增长幅度最大的板块，下游需求的持续拉升保证企业2016年的持续高增长。而充电桩板块无疑正在经历3月政策的蜜月期，各地方陆续出台的充电桩建设及补贴政策有望加大对产业的实质性扶持力度，而国网的第一批招标规模大幅提升，我们预计国网2016年的招标规模和投入金额都比2015年有翻番式增长，设备商最受益。最后电力体制改革的持续推进和储能行业的技术升级都将为优质企业打开价值想象空间，建议投资者持续关注。本周股票池推荐：新联电子、和顺电气、亿纬锂能、特锐德、南都电源。

保健产品及服务行业2016年日常报告：药品临床服务龙头CRO联合器械龙头CRO，打造药械一体化服务

类别：行业 研究机构：国金证券股份有限公司 研究员：李敬雷 日期：2016-03-25

评论

1。龙头CRO企业实现体外产业并购基金的体内成果转化：2014年7月，泰格医药与睿德信共同发起设立新疆泰睿医疗产业并购基金，泰格医药以自有资金3000万出资，占10%的份额，睿德信作为GP。该基金在2015年4月，收购泰州捷通泰瑞54%的股权。泰格医药于2016年3月25日公告，拟通过发行股份方式购买捷通泰瑞100%的股权。若此次交易完成，将是国内医药上市公司通过体外产业并购基金实现体内成果转化的典型案例。

此外，泰格医药还拥有与沃森生物共同发起设立医疗健康产业并购基金、与南京百家汇投资成立南京三境生物从事生物技术开发、与海普瑞等共同设立新药基金、与漯河发投共同投资设立保健品基金、参与投资盈科创新资产管理公司等多种形式的产业并购基金，分别处于不同运作阶段。这意味着国内CRO龙头企业已开始利用自身专业知识、行业经验尝试资源卡位价值的变现。

2。通过并购国内医疗器械CRO龙头企业，药品龙头CRO实现药械一体化服务：泰格医药之前的业务聚焦在对药品的服务，尤其是对海外创新药在中国的临床服务上，此次通过收购捷通泰瑞，实现了国内CRO领域的药品龙头和医疗器械龙头公司之间的强强联合。

是国内领先专注于医疗器械的CRO公司，其核心服务是为医疗器械(包括IVD)企业的相关医疗器械产品研发提供所需的临床研究外包服务，主要包括医疗器械注册申报服务、医疗器械临床试验技术服务、医疗器械专业人才猎聘服务。

其中临床试验技术服务，具体服务包括：撰写临床试验方案框架、筛选临床研究单位、设计病例观察表、伦理资料上报、临床试验操作培训、确定项目管理计划、质量管理计划；开展临床监察、完成受试者筛选入选表、受试者随访登记表、试验产品发放记录表的填写；向研究单位提供年度/中期报告；收集病例报告表并进行数据库录入与统计，撰写统计报告并填写总结报告，发送各研究单位初审；完备临床试验研究方案、临床试验统计报告、临床试验总结报告、研究协议、伦理批件、真实性核查报告等资料移交注册申报部门，准备提交CFDA.

3。标的公司捷通泰瑞高增长、高利润率，并购带来资源互补和业绩增厚：捷通泰瑞15年实现营业收入6,705万，净利润2,221万；业绩承诺2016——2018年分别不低于4,000万、4,800万、5,760万。捷通泰瑞16年承诺业绩实现突破式增长，得益于医疗器械行业在中国仍是景气度向上的行业。捷通泰瑞当前利润率显著高于泰格医药，且泰格医药估值高于被并购标的，此次收购带来业绩增厚。

此外，我们认为泰格医药和捷通泰瑞分别在药品、医疗器械领域作为龙头CRO公司，各自在药品临床机构的资源丰厚，将实现资源共享，共同带动各自领域的业务发展。

4。国内龙头公司正走在不断拓展产业链的典型龙头CRO发展路径中：在我们之前发布的行业深度报告《CRO产业融合兴起，朝阳行业迎来新机遇》中提到，龙头CRO公司在发展中的几个趋势：

(1)完善细分领域的布局；

(2)CRO产业上下游的延伸；

(3)CRO与CMO、CSO互相融合的趋势；

(4)药审监管带来行业集中度的提升；

(5)药品质量提升带来的行业发展新机遇；

(6)突破人均单产天花板的尝试。

此次收购医疗器械CRO，我们认为属于完善临床CRO行业细分领域的布局(由药品向医疗器械延伸)，包括此前泰格医药与迪安诊断合作成立中心实验室亦属于完善细分领域的布局工作；此前泰格通过收购方达医药向临床前延伸，即向产业链下游探索；此前泰格公告与九州药业合作，我们认为是出现CRO行业与CMO行业融合发展的趋势；未来三年，我们认为药审监管的严格和药品质量要求的提升将为泰格医药带来新的业务拓展机遇和行业集中度的提升机会；我们认为，CRO行业最具爆发力的阶段在于未来突破人均单产天花板的限制，可能基于追求药品上市后销售的尝试。

投资建议

我们维持行业“增持”评级，与我们此前发布的行业深度报告观点一致，继续看好中国CRO行业和龙头公司的发展。

风险提示

交易风险；发行风险；药审政策风险；订单预期风险。

汽车与汽车零部件行业：看好无人驾驶和后市场两大主线，首推拓普集团

类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司 研究员：徐春 日期：2016-03-25

事件描述

今日汽车股涨幅居前，其中无人驾驶和后市场两大主线领涨。

事件评论

汽车板块2016年值得配置。行业比较看，汽车板块整体估值水平依然属于排名靠后者。需求上，2016年汽车行业大概率会向上复苏。防御性可选低估值高股息率整车，进攻性可选智能驾驶|后市场|新能源。

站在目前时间点我们依然看好无人驾驶和后市场两大主线。2016年是无人驾驶的元年，全球主要国家无论从法规层面还是企业层面均在积极推动无人驾驶全产业链的发展，未来催化剂也讲会持续不断，4月北京车展将是下一个亮点。2016年的汽车后市场具有不一样的精彩，养护维修板块加速去伪存真，二手车政策加速破冰，汽车金融野蛮生长。

核心推荐六大个股，首推拓普集团：1)无人驾驶板块：最看好控制执行端三大卡位优势者(拓普集团+亚太股份+万安科技).2)后市场板块：最看好第三方B2b2C模式的电商平台(拓普集团+德联集团)，其次是经销商转型力度大者(亚夏汽车).

传媒行业周报：总局推进移动电竞，继续看好VR内容

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