香港一个负责政策咨询的政府机构称，香港政策制定者必须采取行动、强化香港作为交易所交易基金地区中心的地位，否则香港将会进一步失分于地区对手。

香港金融发展局的这一警告反映出，人们担心中国内地、韩国、台湾和新加坡等竞争对手在ETF推广力度上超过了香港。

该局在10月发表的一份报告中写道：“日本和上海都推出了更多创新性产品，近年东京和上海的交投额都已超越香港。其他主要海外市场近来也提升了它们的ETF平台，销售更多品种的ETF。”

该报告建议香港实施多项改革，包括鼓励养老基金加大采用ETF，以及让ETF在香港和内地之间的资本流动中发挥更大作用。

1995年，亚洲首只ETF在东京挂牌。1999年，继东京之后，香港成为亚洲第二个发行ETF的市场。然而，交易仍局限在少数几个产品上。仅iShares安硕富时A50中国指数ETF这一只基金，便占据了香港ETF总成交量的近40%。

香港监管机构正在考虑如何精简审批流程，以鼓励更多ETF发行。咨询公司ETFGI表示，今年亚洲发行的20只增长最快的ETF中，没有一只是在香港挂牌的。

世界最大基金管理公司贝莱德的iShares安硕亚太区主管陈蕙兰表示，发行更多产品，“只是解决办法的一部分，香港整个ETF生态系统都有待改善”。

陈蕙兰表示，要提高投资者和金融顾问对ETF的认识，香港需要采取一整套措施，包括监管改革和加大对ETF教育工作的重视。

在监管机构要求金融顾问采取以酬金为基础的收费模式，而不再依赖由基金管理公司支付佣金之后，ETF在美国的使用加快了。ETF不支付佣金，但香港的金融顾问销售共同基金仍获得佣金激励。这妨碍了ETF的推广。

“ETF在个人金融顾问中的推广仍处于初级阶段，但投资者对基金费用与成本日益敏感，这应会对ETF有利，”陈蕙兰表示。

尽管没有迹象表明香港监管机构可能改变规则，但瑞银、瑞信、法国农业信贷银行、摩根大通和高盛等跨国机构的私人银行业务都开始放弃佣金模式。财报显示，这些机构在亚洲以酬金为基础的业务均大幅增长。

“财报显示，私人银行以酬金为基础的业务显著增长。我们看到，在私人银行运营的全权委托管理平台上，ETF的使用显著增加，”陈蕙兰表示。

但是，ETF在散户投资者当中的接受度仍很低。

“香港的散户投资者眼下压根儿不考虑ETF，”陈蕙兰表示。

ETFGI的共同创始人德博拉?富尔称，在香港，ETF面临着来自结构性产品的激烈竞争，后者因高回报率和无需缴纳印花税而受到散户的欢迎。

“监管机构不允许杠杆ETF和反向ETF在香港上市。但是我们从其他地方了解到，杠杆ETF作为一种扩大收益的方式而受到散户投资者的欢迎，”她称。

养老基金管理公司采用ETF也不多。监管机构只批准了有限数款ETF产品用于养老金计划，基金管理公司迫切希望看到这些限制得到解除。

“现有有很多低成本ETF有可能加入列表，”美国花旗集团旗下从事证券与基金服务的CitiTrust的亚洲首席执行官斯图尔特?奥尔德克罗夫特称。

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