股民转投邮币卡文交所再度喧嚣

2015-09-01 12:00:00

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近期，原本近乎偃旗息鼓的文交所卷土重来，交易额出现集体暴增现象。究其根源，文交所找到了避开政策风险的钥匙——邮币卡电子盘，这一模式在南京文交所成功之后迅速遍地开花。据不完全统计，目前的邮币卡电子盘大概有30家左右，还有不少已经在筹备阶段。那么，这种模式究竟是不是文交所的出路？对于文交所而言，这一模式带来的热潮能够持续多久？

南京文交所

日均成交额从800多万到数十亿元

“我的进场资金大概是五六十万元，一个半月的时间就涨到了300万元，经过上次的行情跳水调整又跌到了200万元左右，但总体来说还是赚的。”邮币卡电子盘玩家范女士说道。这并非个案，不少早入场的玩家都赚得盆满钵满。短时间内如此高的回报率让社会资本趋之若鹜，一方面，越来越多的文交所开始尝试上线邮币卡电子盘；另一方面，越来越多的民间资金涌向这一领域。

以南京文交所为例，2013年10月21日开盘之初日均成交额不过827万元，经过近两年的发展，日均成交额基本维持在数十亿元左右，甚至单日交易额突破78亿元。对于行业而言，电子盘的单日成交额几乎能够和传统邮币卡市场一年的成交额持平，而且市场总量还有大幅增加的趋势，这无疑是一针强心剂，愈发促进这一行业的迅速爆发。

在这股市场热潮的推动下，越来越多的文交所上线邮币卡电子盘，比如北交所福利特邮币交易平台、中国艺交所邮币卡交易中心、北京金马甲文交所、上海邮币卡交易中心、南方文交所、华夏文交所、湖南文交所等。除此之外，还有一些文交所的邮币卡电子盘在紧张筹备中，比如9月即将上线的中俄文交所等。其中，不乏线上市场与线下结合的交易平台。比如以北京福丽特玩家邮币卡交易市场为依托的北交所福利特交易平台，运营不过一年的时间，目前日均成交额已经过2亿元，交易会员超过10万人，这种快速增长只是行业的一个缩影。

不可否认的是，邮币卡电子盘不同于股票，有更多的文化属性，运营团队还要懂得邮币卡的艺术与收藏价值。对于玩家而言，也同样面临这样的问题，不能简单作为一种投资工具。“玩电子盘，你首先得懂金融，最好还要懂邮币卡，或者有懂行的朋友带你，否则就是玩火。”做传统邮币卡市场多年的刘先生表示。

从沉寂到喧嚣

瞄准邮币卡市场

据统计，全国共有线下邮币卡交易市场62个，邮币卡市场总体规模5000亿-6000亿元，年交易额约为200亿-250亿元。其中，北京和上海两地实体市场日均交易额达5000万元以上。在电子盘没有出现之前，邮币卡市场已经非常火爆。随着邮币卡价值的提升和参与人群的增加，这一市场的规模还将进一步扩大，这也是文交所前赴后继涌入这一行业的动力来源。

其实，文交所曾经涉及过很多艺术品类，比如名家字画、珠宝玉石等，但为何独有邮币卡能够形成这么大的市场规模呢？对此，中俄文交所副总经理王秋华表示，首先，邮币卡市场的参与人群比较广泛，线下也有专业的实体市场，而且是一个相对国际化的市场。其次，邮币卡是天然标准化的产品，这一市场本身已经很成熟，很多品种都有大幅增长，电子盘也解决了传统邮币卡市场的很多问题，比如节约交易成本、消除真伪鉴定顾虑等。另外，国家政策强调物权不能拆分交易，但邮币卡的出现给文交所带来了新的机遇。

2011年起文交所可谓风头强劲，比如在天津文交所中以艺术品份额上市的《黄河咆哮》、《燕塞秋》涨幅高达17倍，前者市值甚至突破亿元。但是，这种类证券化的交易模式严重脱离了艺术品本身的价值，其中的风险系数也骤然提升。随着2012年初国务院38号文件的颁布，文交所的这场短暂疯狂最终戛然而止。正如华章东信文化投资集团董事、总经理彭中天所提到的，“文交所行业没有现成的模式，需要不断摸索，尤其是在对文交所的理论、模式和产品研究等没有到位的格局下，文交行业的发展是不利的，试错成本非常大”。

38号文中的“5个不得”一直被视做文交所的政策红线，尤其是“不得将任何权益拆分为均等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易”的规定让很多文交所都迷失了方向，直至邮币卡电子盘的出现才打破了文交所三年多的沉寂。

缺乏监管

邮币卡交易风险巨大

今年5月底股市暴跌，邮币卡电子盘也随之跳水，不少高位入场的买家大呼不妙。目前市场有所回升，但像之前的那种牛市已经难以再现。有专家指出，“邮币卡是一种实物现货，抗风险能力很强，跌到现货价格之后基本都会触底反弹”。但现实问题是，不少电子盘的价格已经远远超过实际价值，在超涨之时盲目入场无异于刀头舐血。

文交所邮币卡电子盘集中上线，也不乏一些小的交易所有投机心理。国家对于文交所的牌照审批比较严格，但后续的监管责任却并不清晰。据了解，有的交易中心并不是文交所直营，而是由运营公司买断或者租赁牌照来做，目的就是盈利或套现，需要区别对待。

除此之外，交易平台的风控体系显得尤为重要，不管是成交买卖，还是打新持有，都需要有一套严格的交易规则。为规避风险，中俄文交所采用了3个交易所牌照来支持邮币卡的运作，而且是交易所直营。在王秋华看来，邮币卡主要通过邮币卡本身价值、推广力度和认知的增加来实现升值，是建立在良性的基础之上，不会出现爆炸性的增长或下跌。与传统市场相比，电子盘上的邮币卡品种基本都是精品，比线下邮币卡的品相要好很多，有更多的竞争优势。

有专家表示，要围绕特定的文化行业进行组合金融服务，如果不在这些方面有所突破，文交所的业态还是落后的，如果没有文化金融工具的政策保障，创新就容易被捆住手脚。其实，从邮币卡电子盘可以衍生到很多的品类，尤其是相对标准化的门类，这种模式也许能给传统行业带来一些超乎想象的增长。但对于行业而言，文交所一拥而上都在做邮币卡，说明文交所依旧存在单一产品模式的局限。有业内人士指出，邮币卡电子盘只是一种“擦边球”，从政策层面来说仍然是有风险的，并不是文交所真正意义上的发展，未来还需要有更多的创新尝试。