Lex专栏：取消贷存比上限有利银行

2015-06-26 13:50:00

来源：

用放松信贷标准来抑制信贷泡沫是一种怪异的做法。但中国的信贷市场因其影子银行体系而格外令人担忧。让银行增加放贷的政策转变可以让阳光照射进来。

周三晚些时候，中国国务院宣布，计划取消银行贷存比上限。现行规定禁止银行在贷款达到存款基础的75%时继续放贷。取消这一上限应该会意味着放贷增加。但多数评估发现，中国银行业平均贷存比处于66%至72%之间。因此，信贷未必只受到这一规定的约束。经济活动放缓减少了贷款需求；贷款额度和银行的避险心理则限制了贷款供应。

这一声明仍然具有意义。分析师估计，包括交通银行和招商银行在内，部分银行的贷存比确实超出了官方上限。在本就紧张的市场上，接近达到贷存比上限的银行为争取存款而展开的竞争会提升成本、压缩净息差——这种趋势每逢银行在季度末报告贷存比数据时都会加剧。伯恩斯坦估计，贷存比上升1%就会对净息差和贷款增长产生有利影响，使2016年的利润提升80至120个基点。对于中国四家市值最高的银行——包括中国银行、中国工商银行和中国建设银行——来说，分析师预期它们在2016年的利润将增长5%至6%。

更有意思的是该政策对消费者和小企业的潜在影响。银行倾向于贷款给国有企业。这些贷款更容易证券化，使它们不被纳入贷存比计算之中。银行放贷能力增强，可以向规模较小的客户发放更多贷款，后者通常在灰色市场以较高的成本借贷。

与此同时，这些银行在香港上市的股票看起来仍很便宜，市盈率在5到6倍。这里面没有看到泡沫。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评,对全球经济与商业进行精辟分析。