来源：中国基金报

个人养老金业务正式落地。机构预测，这一业务短期或为资管行业带来约1.24万亿元的新增规模。到成熟期，则可望带来18至26万亿元增量资金。参与其中的公募基金将分享万亿级业务增长空间。

市场需求巨大，个人养老金业务将成为基金公司聚集优势兵力主攻的战场。

或带来万亿级业务增长点

个人养老金正式实施，给公募基金行业带来“万亿级”业务增长点。

博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理麦静表示，目前我国边际税率超过3%的纳税人约1000万。假设这些人按照每年1.2万元限额标准参与个人养老金投资，对应每年的增量资金约1200亿元。

“当然这些资金不会全部投向公募基金。参照美国养老金45%的资金投向公募基金市场的比例，即每年约有540亿增量资金投向公募基金。”麦静表示，更为重要的是，每年的增量资金大概率是一个持续的、将产生复利效应的规模增长——不仅仅是每年投入资金的持续，投入资金长期产生的投资收益也是可观的规模增长来源。

根据中信证券的研究报告，到2035年，个人养老金理财规模或将达到12万亿元，配置养老目标基金的比例为20%，规模接近2.5万亿元。

富国鑫旺稳健养老、富国鑫旺均衡养老基金经理张子炎介绍，根据中金公司测算，短期若三支柱资金仅投向养老金融产品，或为资管行业带来约1.24万亿元规模。中长期来看，到业务成熟期，可望为资管行业带来18至26万亿元增量资金。

一位业内人士表示，截至今年三季度末，我国已成立养老目标基金192只，管理规模合计近950亿元，其中目标风险基金占81%。个人养老金未来发展潜力巨大。初期，养老基金占比或在15%~20%，预计到2030年占比可达到40%左右，可为公募基金带来8000~9000亿元的增量规模。

也有不少业内人士认为，这一业务能带来的增量空间较难预测。

“个人养老金业务可以投资的标的包括公募基金、储蓄存款、理财产品、商业养老保险等多种金融产品。参与的金融机构将充分发扬各自禀赋，打造核心竞争力。”银华基金FOF投资总监肖侃宁认为，个人养老金业务能够给公募行业带来多大的规模增量具有不确定性。

为市场带来长期资金

个人养老金业务不仅给资管机构带来业务增量，也将为市场带来长期资金。

据中信证券研究报告测算，个人养老金账户每年最多可带来8400亿的增量资金。

创金合信基金表示，中短期，个人养老金投向以养老保险、养老储蓄及养老理财为主，长期将向权益资产转移。参考其他国家养老金在权益资产的配置水平，预计我国养老金权益资产配置比例预计将逐步增加至40%左右。

华夏基金表示，养老资金作为长期资金，将为基金行业的长期稳定发展提供基石型资产。个人养老金最发达的美国，2021年底接近14万亿规模中，90%投向了公募基金、股票和债券等投资属性较强的资产。此外，个人养老金是典型的长期资金，存续期长达几十年，对资产配置要求很高，这也会推动资管行业更好践行长期投资理念、加强投资建设，实现个人养老金和资管行业良性互动和发展。

多维度发力

做足投教和陪伴

除了在个人养老金业务上投入优势兵力，投资者教育和陪伴也成为不少公司发力的重点。

在个人养老金实施管理办法与暂行规定发布之后，华夏、兴证全球、创金合信等基金公司立即行动，面向内部、渠道和公众，组织政策解读会议和直播宣传，针对客户关于养老投资工具、养老规划等疑问安排持续直播互动。

肖侃宁表示，个人养老金投资具有持续性和长期性的特点，需要投资者建立对基金公司的充分信任。因此，相比于其他公募基金产品，在前期投教和长期陪伴方面基金公司需要投入更多精力。

民生加银资产配置部总监苏辛直言，养老FOF作为一个新事物，要获得大多数投资者的认可和接受需要一定的时间，从业者需要耐心等待，做好业绩和口碑，做好投资者教育和售后服务工作，未来养老FOF一定会迎来较大的发展。

嘉实基金认为，匹配个人养老金规划需求的投顾服务模式，是公募进一步发挥专业优势，提升对个人养老金服务能力的路径之一。围绕个人养老金投顾服务的全生命周期特性，从经济学的“激励相容”原理看，买方投顾模式是适配个人养老金投顾的最佳选择。

业内人士认为，个人养老金业务对于投资者的陪伴和服务还需要各大基金公司投入更大的人力、物力，是一件长期而正确的事情。

“对于基金公司而言，如何将自身资源禀赋、专业投资能力以及研究资源等专业度高、含金量高的知识，转化成对养老投资者有实际帮助的内容至关重要。”张子炎表示，目前富国基金无论是养老投教内容输出还是陪伴服务，都力争从投资者角度出发，做到与投资者为伍。

此外，广发基金表示，海外资管机构服务个人养老金的经验表明，在匹配养老金产品与服务之前，首先需要唤起国民的养老意识，帮助大众建立长期的养老规划。这要求基金公司在做好优质产品供应商的基础上，悉心做好投资者陪伴与引导，提供真正的“一站式”养老服务：在投教生态建设上，积极开展知识普及和理念宣导，引导居民增强养老投资意识、树立长期投资理念；在投资者服务上，主动拓展服务边界，推动养老金业务和投顾服务的有机融合，更好地触达和满足居民个性化的养老投资需求。