投资要点：

当前重点推荐：水泥板块：9月底，国内水泥市场需求量环比进一步提升，南方地区需求恢复相对较好，企业出货率普遍达到8-9成。国庆节前一周，全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.5%，上涨地区主要集中在华东、中南和西南，幅度30-60元/吨。9月底至10月以来，全国水泥平均发货率指数已处于今年最高点。根据目前10多个省份披露了发债计划来看，10月地方债发行将迎来小高峰，预计四季度基建投资也会带动水泥需求继续修复。当前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持“推荐”评级。

推荐水泥板块：（1）宏观方面：今年前三季度，地方新增专项债发行超过3.54万亿元。其中，9月新增专项债241亿元。10月地方债发行将迎来小高峰。截至目前，已有10多个省份披露了发债计划，计划10月发行的新增专项债有近3000亿元，有望拉动水泥需求。（2）基本面：国庆期间，国内水泥市场需求有所减弱，价格基本保持平稳；国庆节后，大部分地区需求恢复到节前水平，局部地区受疫情复发和二十大会议召开影响，企业出货下滑明显。价格方面，在煤炭生产成本增加，以及企业四季度继续执行错峰生产措施支撑下，价格延续上涨态势。当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥。

推荐玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，多数厂主流产品价格暂报稳，个别厂个别产品（合股）价格稍有调整。现阶段国内电子纱供应端变动不大；需求端，下游深加工及终端市场整体需求支撑力度依旧有限，现阶段多按需采购为主。根据卓创资讯预计，无碱池窑粗纱厂短期价格大概率趋稳运行。近期国内各池窑厂供应基本平稳，但整体在产产能仍处高位，虽部分厂主流产品库存削减，但整体库存水平仍处高位；需求端，下游及终端部分订单表现平稳，近期风电市场需求量小幅回升，较9月整体有所增量，加之短期部分贸易商及加工厂存抄底操作，需求回暖支撑当前多数池窑厂挺价意愿较强；电子纱价格主流或涨后趋稳。近期电子纱市场整体走货相对平稳，中下游适当按需采购，当前多数厂电子纱自用占比较大，外销量较少，整体产销表现偏紧俏。个股方面推荐行业龙头中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。

玻璃行业：本周浮法玻璃价格稳中有涨，节后整体库存控制尚可，局部通过小幅报涨刺激货。中下游按需补货为主，厂家调价趋谨慎，根据卓创资讯预测，预计下周价格偏稳运行。加工厂目前持有一定货源，中长线关注下游订单变化。供应方面：产能方面，短期暂无计划冷修或点火产线。库存方面，目前库存基数偏大，为规避后期高库位风险，10月下旬部分企业或加大降库力度。需求方面：终端订单一般，中小型加工厂储备订单不多，大概率维持按需补货，原片消化速率一般，对需求支撑有限。关注订单变化及货源消化情况。成本方面：原燃料价格整体坚挺，对价格有一定支撑。推荐行业龙头旗滨集团，光伏玻璃行业高弹性企业洛阳玻璃，关注福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。

其他消费建材：短期来看，受地产景气度影响，今年消费建材行业整体业绩承压，关注后续地产政策；中长期来看，行业调整有望推动龙头提升核心竞争力，带动行业集中度提升。其中：防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，如果行业新标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升。行业内龙头公司积极进行渠道调整，市政工程的防水标准提升为龙头企业市场拓展奠定基础。重点关注行业龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。管材板块重点关注龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料板块关注三棵树、亚士创能。