医学影像设备行业市场空间广阔，国内市场预计将超千亿元

医学影像设备分支众多， CT、 XR、 MR、超声设备占据主导， 2020 年分别占据国内市场 32%、 23%、 17%、 19%的市场份额。根据灼识咨询数据，到 2030 年，全球医学影像设备市场规模有望达到 627 亿美元， 2020-2030 年复合增长率达3.8%，增速基本保持平稳。 2020 年，中国以 23%的市场份额成为医疗器械的第二大市场， 医学影像行业增长更为突出， 预计到 2030 年我国医学影像设备市场规模将接近 1100 亿元， 2020-2030 年复合增长率达 7.28%，增速远高于全球。

政策支持等利好因素下，国产大型医学影像设备公司迎来历史发展机遇

受益于我国经济快速发展、人口老龄化问题加重、民众健康意识提升、“鼓励购买国产医疗设备”和“鼓励分级诊疗、推动医疗资源下沉”的政策红利，近年来国产大型医学影像设备厂家发展迅猛。具体来看，（ 1）在 CT 领域，高端 CT 进口替代加速，分级诊疗带来的下沉市场是行业增长点。（ 2）在 XR 领域，移动DR、大 C 形臂有望进一步加大市场规模。（ 3）在 MR 领域，国内增速是全球之首，联影医疗等企业的崛起，将带动国产 3.0T 高端 MR 的市占率不断提升。（ 4）在 MI 领域，市场处于发展早期， 人均保有量仍有较大潜在成长空间。在诸多利好因素的导向下，国产大型医学影像设备公司迎来历史发展机遇。

联影医疗： 产品覆盖齐全， 布局上游核心元器件， 创新研发打造强大护城河

公司的产品覆盖诸多医学影像设备细分，自创始之初志存高远，短短数年推出多达 16 项行业首款及国产首款产品。在国内市场， 公司在 MR 细分领域拥有较大技术优势。 1.5T MR、 64 排以下 CT、 PET/CT、 PET/MR、移动 DR 均排名第一，分别占国内市场 25%、 26%、 32%、 50%、 19%的份额。 公司近年研发投入占比始终维持在 12%以上，复合增长率达 16.33%。 医疗影像设备核心元器件是业内创新高地，核心元器件的差异直接导致了整机的性能水平差异，联影医疗较早布局上游元器件，在 MR 领域实现全部核心元器件自研自产， CT 领域探测器、高压发生器、球管与进口品牌差距逐渐缩小。在公司强大的创新研发体系下，打造出卓越的产品性能， 领先行业的竞争优势。

受益标的

在“鼓励购买国产医疗设备”和“鼓励分级诊疗、推动医疗资源下沉”的政策红利、人口老龄化加重、民众健康意识提升的背景下， 国内医学影像行业保持较快增速，未来市场空间有望突破千亿。 我们看好业内产品布局齐全、研发创新能力强、公司治理结构向好的公司。受益标的：联影医疗（拟上市）、 万东医疗、 东软医疗（拟上市）、明峰医疗（拟上市） 。