“现在不少银行3年期定存与5年期定存的利率已经倒挂，我们银行的5年期定存利率略高于3年期，为3.4%，因此很有竞争力。”在北京北四环某股份制银行网点，一位理财经理表示。

7月5日，记者梳理发现，包括工商银行、农业银行、中国银行、交通银行等在内的多家银行3年期定存与5年期定存利率呈现持平或“倒挂”。此外，部分股份制银行的3年期定存与5年期定存利率也出现持平或“倒挂”现象。

多家银行3年期与5年期定存利率持平

此前多年，存款期限越长、存款金额越大，则存款利率越高。不过，今年以来这一利率规律出现反转。

7月5日，在工商银行APP看到，5年期整存整取利率为2.75%(人民币50元起存)，多款3年期整存整取的产品利率为3.15%，高于5年期产品利率，包括“潜力客户专享定期3年期”“薪金存3年期(代发专享)”等存款产品。整体来看，3年期与5年期定存利率出现“倒挂”。

此外，在招商银行APP“整存整取”栏下看到，3个月、6个月、1年、2年、3年的利率分别为1.35%、1.55%、1.75%、2.25%、2.75%。整体来看，3年期以内，期限越长则存款利率越高。不过，5年期存款利率却与3年期保持一致，为2.75%。

在农业银行、交通银行、中国银行的APP中，记者看到，在“整存整取”栏目下，3家银行的3年期定存与5年期定存利率均持平。

除定存之外，大额存单也出现3年期与5年期利率持平或“倒挂”现象。如，在广发银行APP，记者看到，存款起点为20万元的大额存款，3年期与5年期存款利率均为3.4%。

实际上，在今年4月份央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制之时，央行披露，工、农、中、建、交、邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，这进一步推动了利率下行和“倒挂”。

值得一提的是，并非所有银行的3年期定存与5年期定存利率持平或“倒挂”，依然有一批中小银行的5年期定存利率高于3年期，且5年期大额存单的利率也高于3年期大额存单。

“倒挂”反映出银行预期利率将下行

在业内人士看来，利率“倒挂”是诸多因素叠加影响的结果。

招联金融首席研究员董希淼表示，“利率倒挂原因有三：一是今年以来央行采取包括降准在内的多种货币政策，加大市场流动性投放，银行间流动性非常充裕，所以银行不差钱，对居民存款需求下降；二是目前经济下行压力较大，叠加疫情冲击，为更好地支持实体经济，金融管理部门引导银行降低存款利率，推动实体企业融资综合成本下降；三是今年以来资本市场反复震荡，股票、基金以及理财产品净值波动较大，居民风险偏好下降，更多人偏向于存款，银行存款增长良好，但有效信贷需求不足。”

星图金融研究院研究员黄大智进一步补充道，利率“倒挂”的本质原因是我国中长期利率将呈下行趋势，特别是今年4月份央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制之后，监管机构鼓励自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平，银行存款利率应声下行。

“利率倒挂之后，更多的储户会选择期限更短的定期存款，这主要影响银行的负债结构。”黄大智表示。

“利率倒挂意味着银行要积极开展利率风险管理，防止高价吸纳过多的长期存款。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。

储户该如何选择存款产品？

广大储户颇为关注的是，在利率“倒挂”背景下该如何配置资产。

田利辉表示，倘若我国通胀始终温和，那么未来我国利率的大趋势是进入下行周期，且会持续一段时间。在此背景下，储户应优先考虑3年期定存或大额存单。

董希淼表示，从中长期走势看，存款利率有进一步下降的可能。因此，对储户来说，若偏爱存款或想锁定存款利率，则可以买入期限相对较长的产品。不过，不同银行的负债结构、存款获取能力各异，对存款的定价策略不同，此外，同一银行不同时间段的定价策略也不一样，如6月末一些银行阶段性上调了10个基点的存款利率。因此，购买定期存款的策略也不能一概而论。

从资产配置的角度来看，黄大智认为，利率“倒挂”后，未来不排除部分储户会将资产更多地配置于保险、基金等产品。“对于风险偏好较低的储户，一方面可以将资产配置于不同期限的定存产品，另一方面也可以将部分资产配置于有保本功能的保险产品。对风险偏好较高的储户，可以将资产配置于其他理财产品，如，短债基金、同业存单指数基金、现金管理类理财等”。