观点：疫情导致经济复苏滞后，多方数据也显示经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。不过，随着新的经济数据的提振，经济逐步由衰退走向复苏，对市场带来提振。短期，美国迎来28年最大幅度加息，美元收缩持续，全球的经济、资产、汇率都会持续受到影响，A股此次内生动力较强，整体影响较小，但也不会独善其身。中期继续向好的趋势下，阶段上要留意可能的高位震荡以及冲高回落风险。

当地时间6月15日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，以遏制通胀再度飙升。这也是美联储自1994年以来最大加息幅度。“通胀见顶”言论破灭之后，美联储加息75个基点已经成为多数人的共识，所以此次加息75个基点几点基本符合市场预期，但超出预期的是，鲍威尔表示下次会议还可能会加息75的基点。可以预期的是，7月份继续加息相对确立，但究竟是多少基点，应该说还是有待观望的。

股市角度，按照正常的逻辑，美联储加息，美元收缩趋势下，美股整体会有走低。不过隔夜美股不跌反涨，这多少有点出乎意料。众所周知，高通胀和经济可能走弱是矛盾的，所以市场和投资者还是担心抑制通胀下经济走弱的担忧的，但是，鲍威尔强调“美国经济处于强势地位，有能力应对更高的利率”，应该说暂时打消了这个疑虑，给市场带来一定的提振，这可能是美股上涨的主要因素。不过，这种上涨持续性还是存疑的，毕竟加息收缩之下，叠加美股的高估值，整体下行趋势还没有改变。

美联储加息，我们最关心的还是对A股的影响。从全球角度，美元收缩对于全球资产流动性会产生较大影响，A股也或不能独善其身。不过，当前A股受制于内因的影响更为紧要。国内通胀压力在减弱，宽松周期在延续，经济企稳预期逐步增强，而且目前市场整体估值相对较低。所以美联储加息对A股影响相对有限。在经历修复性的上涨之后，市场可能迎来阶段性的整理，而后期如果经济提振效果显现以及企业盈利回升之下，市场有望迎来新的上行行情。

因此，经历了此前连续的反弹之后，尽管市场或还有修复的空间，但这里都不建议再去追进，对于4月底以来配置的投资者，建议逢高对整体仓位进行减持。如果具体看，阶段涨幅较高的成长股，由于美元收缩对于估值的压制，建议重点减持。而低位以及低估值的蓝筹股，整体还可考虑持有观望。对于市场来说，6月进入一个观察期，这个期间主要关注海外通胀风险对国内的影响，同时关注国内经济提振的效果对市场的影响，整体结构性行情为主，保持仓位下适当做个股博弈。