近日上证指数时隔近两年下破3000点，最低跌至2863点，此后重新站上3000点。一时间，3000点保卫战，成为市场热议焦点。正像我们买基金时，总会把买入成本跟1元对比，“3000点”也像是投资者的“心理价位”。跌破3000点后，投资者的悲观情绪被大幅放大。但恐慌之后，我们需要思考，现在市场跌到哪里了？是否到可以乐观的区间了？底部布局，又该注意哪些问题？

当前出现三个见底信号

政策利好打出组合拳

随着近期股市的持续回调，政策面的利好同样是打出了一波组合拳。3月16日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究了当前市场关心的热点话题，包括宏观经济运行、房地产政策、中概股、平台经济治理、中国香港金融市场稳定等。在此利好之下，当日上证指数大涨逾3%，创业板指暴涨逾5%。

数据宝统计，包括招商证券、兴业证券、国盛证券等众多研报，认为3月16日低点构成政策底。

时间进入4月份，各大指数弱势依旧，加速赶底，上证指数一度跌破2900点，创业板指跌破2200点。政策组合拳也在不断释放，4月15日央行宣布降准、4月26日证监会出台公募发展16条、4月27日国常会五大举措稳就业、4月29日中央政治局定调保持资本市场平稳运行。

一系列政策呵护之下，市场终于迎来快速反弹。4月27日，上证指数涨逾2%，创业板指大涨逾5%。4月29日主要指数在相关利好下午后快速反弹，上证指数收复3000点大关，创业板指暴涨逾4%。

净减持创阶段新低

政策底之外，市场主要参与主体也在用实际行动表明看好后市的立场。招商证券指出，A股阶段性底部区域往往伴随产业资本增持明显增加或净减持下降。数据宝统计，4月份产业资本净减持已经创出去年以来月度最低，净减持金额不到100亿元。这一数据表明，产业资本已经不想“低价”卖出股权了。

与此同时，上市公司回购潮也再度兴起。数据显示，今年以来已经有470多家公司合计回购近300亿元。不仅仅是产业资本，一向有着抄底之王的北向资金也扭转了3月份大举净卖出的趋势，4月以来净买入60多亿元。此外，今年备受煎熬的公募基金也发起了自购潮，凸显对后市的看好。

A股估值底已现

招商证券近期同样指出，目前A股已经出现了多个见底信号，若上述见底信号能够同时满足，A股将会迎来更加确定的上行“完美风暴”。华西证券指出，“政策底”通常领先于“市场底”1.5月-3个月。此次2863点如若确立市场阶段底，则与政策底相隔1.5个月左右。

事实上，除了政策底得到了市场广泛认同外，A股的估值底也颇为扎实。即便是对于当前市场普遍认为的赛道股估值高企问题，也在本轮调整中出现了较大的回落。数据显示，创业板指2122点对应创业板个股市盈率中位数为32.08倍，略低于2018年创指1184点时期水平。

全市场的估值水平更是与此前四大历史底部不相上下。数据宝统计，上证指数2863点时期沪深股市所有个股滚动市盈率中位数为25.9倍，低于1849点时期和2440点时期水平，略高于998点时期水平。

重回3000点附近如何再出发？

回过头看，最近15年以来，除去两个峰值，上证指数一直在3000点上下波动。在这期间，共有4个持续较久的时间段，在跌破3000点后又回到3000点。

第一次：2008/6/12-2009/7/1

第二次：2010/1/27-2010/11/1

第三次：2011/3/10-2014/12/16

第四次：2018/6/19-2019/3/4

这四个时间段，短则7个月，长则超过3年。

数据时间区间：2007/01/04-2022/04/29

分享这个数据，其实是想让大家对3000点这个数据“钝感”一些。毕竟，疫情会过去，战争会结束，经济也会在周期中继续轮动。但是未来，是否又有新的黑天鹅出现，我们也不得而知。

但是，如果暂时回答不了这些问题，或者说，当这些问题反而成为一种噪音，让我们感到迷茫和痛苦的时候，不如将视线放得更长远一些，更聚焦在自己的投资计划上面。好好利用市场的震荡和波动，来争取帮助自己获得更优质的筹码。

那对于后市布局，哪些方向确定性更高呢？对于后市布局，中金公司首席策略分析师王汉锋认为，在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产相关产业链(地产、建材、建筑、家电、家居)等；此外，投资者还可以从前期调整较多、估值不高、中长期前景明朗的中下游消费行业中自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、农林牧渔、医药等。

中信证券首席策略分析师秦培景建议积极布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复主线。“从全年维度看，建议围绕现代化基建以及地产领域布局。基建领域重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施，地产领域重点关注优质开发商、物管和建材。从季度维度看，建议积极增配复工复产的相关行业，重点关注智能汽车及零部件、半导体、光伏风电设备等。从月度维度看，建议聚焦消费修复相关的航空、酒店、免税、食品饮料、百货商超。”秦培景表示。

科技成长板块在5月会否还有布局机会？结合估值和业绩确定性等因素，兴业证券首席策略分析师张启尧判断，5月科技成长板块有望迎来一波修复行情，建议投资者重点关注“新半军”(新能源、半导体、军工)中的免疫力较强、维持高景气的方向，如军工新材料、光伏组件、风电整机、半导体材料、5G光纤光缆、特高压等。

基金加仓要注意哪些问题？

优质基金是“逆向布局”的重要前提

就像布局一只潜力股，会考虑它之前的履历，表现是否优秀，考察其面对困难后再次爬起来的勇气。基金也如此，我们要从业绩和管理人两个方面考察持仓产品是否真正优秀。

业绩方面：如果产品近一年、近三年、近五年维度的中长期回报都位于同类产品的1/2，说明该产品具有较好的长期业绩回报。

风险控制方向：如果产品在市场逆风期表现不错，顺风期涨幅仍能跟上市场平均涨幅，说明其对于市场节奏把握很好，并重视风险管理。

判断自身是否具备在市场中逆行的承压能力

面对亏损，部分投资者不希望投入更多的资金以承担未知的风险，或者是自身仓位比较重，后续“子弹”不足，这类投资者不妨耐心持有，等待市场反弹。

根据统计数据，自2006年以来，即使在A股几次大的“浪潮”高点入场，如果坚持长期持有，不中途“下车”，偏股混合型基金指数至今回报均显著超越同期沪深300指数。

“逆市加仓”需要勇气和方法

在下跌市场中，“逆市加仓”可以摊低成本，积累便宜筹码。如果基金本身不错，自身仓位不重，闲钱投资，对于投资的期限足够长，能够且愿意承担一定风险，或许“逆向加仓”比较适合你，或许是从“高位站岗”到“反败为胜”的有效路径。

但是市场“探底”的时间有时候会比较长，少则几个月，多则一年，一次性加仓的风险比较高，避免反复抄底在半山腰。所以“抄底”是战术，逆向分批布局则是“战略”，考虑的不是当下，而是未来。

“逆市加仓”可以帮助投资者摊低成本，不过，市场中逆行不能只有一腔孤勇，更要具备承受风险的能力和心理素质，更要有战略眼光布局，耐心为伴。

如果它已经严重影响到生活或负债投资，请再三考虑，市场何时见底，何时反弹谁也不知，但是市场是周期往复，黎明终将到来。