行业核心观点：

上周（2022年03月28日-2022年04月03日),上证综指上涨2.19%，申万食品饮料指数上涨2.90%，跑赢上证综指0.71个百分点，在申万31个一级子行业中排名第12。上周食品饮料各子板块普涨，食品饮料行业表现强于市场整体。3月全国白酒环比价格指数上涨，从分类指数看，名酒环比价格指数100.05，上涨0.05%。茅台2021年实现营业收入1061.9亿元，同比增长11.88％；实现净利润524.6亿元，同比增长12.34％，营收与净利润保持两位数增长，营收规模首次突破千亿元。其数字营销APP——i茅台上线三天，申购人数持续攀升至近670万人，公司一改传统线下销售模式，积极探索电商直销渠道，提高产品渗透率。多家白酒企业纷纷推进新一轮投资项目布局：剑南春大唐国酒生态园在四川绵竹揭牌，项目计划新建5个曲酒车间；洋河股份投资成立西藏地球第三极酒业有限公司；伊力特拟2.93亿投建草湖酒文化产业园，布局中低端白酒的生产中心。长期来看，白酒消费粘性较强，消费需求稳固，上涨势能仍存，基本面依旧向好。啤酒及大众品方面，知识产权局发布使用回收啤酒瓶侵权指导案例，市场呈规范化发展；多家企业2021年经营业绩亮眼：青岛啤酒2021年归母净利润31.55亿元，同比增长43.34%；蒙牛乳业实现2021年营收881.415亿元，同比增长15.9%，归母净利润为50.255亿元，同比增长42.6%；广州酒家去年净利润5.58亿元，实现营收、净利润双增。建议关注：1）白酒：高端白酒稳占市场，持续推进改革，次高端白酒成长空间大，建议关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，行业龙头业绩表现亮眼，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，成本推动大众食品行业涨价逻辑有望持续验证，建议关注调味品、休闲零食等大众食品龙头。

投资要点：

白酒每周谈：上周白酒板块上涨3.06%，其中伊力特（+6.54%）、贵州茅台（+5.33%）、酒鬼酒（+4.60%）涨幅前三。贵州茅台上涨5.33%，五粮液上涨1.72%。贵州茅台：上周，茅台酒批价上调后持稳，20年飞天茅台批价上涨至2900元/瓶；飞天散瓶价格2700元/瓶。茅台2021年营收首破千亿。3月31日凌晨，茅台发布财报，显示茅台2021年实现营业收入1061.9亿元，同比增长11.88％；实现净利润524.6亿元，同比增长12.34％；扣非之后，净利润为525.81亿元，同比增长11.84％；基本每股收益41.76元，同比增长12.34％。同时还推出了分红计划，拟对公司全体股东每10股派发现金红利216.75元（含税），共分配利润272.28亿元，剩余1334.89亿元留待以后年度分配。i茅台上线3天近670万人预约申购。连日来，南都酒水新消费指数课题组记者注意到，贵州茅台的数字营销APP——“i茅台”申购人数持续攀升，4月2日当天，逾240万人、630万人次参加了相关产品的预约。据不完全统计，“i茅台”上线三天已合计近670万人参加了购酒预约。剑南春：“大唐国酒生态园”在四川绵竹揭牌。近日，四川绵竹市举行剑南春大唐国酒生态园揭牌仪式。据了解，大唐国酒生态园(二期)酿酒工程项目计划总投资16.67亿元，项目占地约500余亩。计划新建5个曲酒车间，并配备机械化酿酒生产线和酿酒直燃节能系统，拟增加曲酒生产能力3至5万吨/年；配套新建陶坛酒库和室内酒库，增加曲酒储藏能力2.5万吨。洋河股份：投资成立新公司。企查查APP显示，3月29日，西藏地球第三极酒业有限公司成立，注册资本4亿元，经营范围包含：酒类经营；食品生产；酒制品生产；食品销售；食品互联网销售；旅游业务；网络文化经营等。企查查股权穿透显示，该公司由西藏地球第三极产业发展有限公司、洋河股份、拉萨市净土产业投资开发集团有限公司、深圳市宝能食品科技集团有限公司共同持股。伊力特：拟2.93亿投建草湖酒文化产业园。3月30日，伊力特对外发布，公司计划在新疆生产建设兵团第三师四十一团草湖经济技术开发区建设伊力特草湖酒文化产业园，该产业园将布局公司在南疆的销售中心、品牌展示中心，以及中低端白酒的生产中心。产业园占地规模约130亩，投资2.93亿元，是集品牌形象展示、酒文化旅游、工艺体验、白酒生产于一体的特色工业旅游产业园。酒鬼酒：滕建新辞任酒鬼酒副总经理。3月30日，酒鬼酒发布公告称，因年龄及工作调整原因，滕建新先生申请辞去公司副总经理职务，辞职报告自送达公司董事会起生效。辞职后，滕建新先生仍在公司从事其他职务工作。

食品饮料其它板块：

啤酒：青岛啤酒：青岛啤酒发布2021年年报，2021年青岛啤酒营收301.67亿元，同比增长8.67%；归母净利润31.55亿元，同比增长43.34%。

休闲食品：广州酒家：3月30日，广州酒家披露2021年年度报告，该公司2021年度实现营业收入38.9亿元，同比增长18.33%；归属于上市公司股东的净利润5.58亿元，同比增长20.28%。报告期内，公司食品制造业营业收入同比增长13.22%至30.52亿元，其中，月饼系列产品仍是收入核心，保持超过10%的增长，占公司收入约40%，速冻产品则占公司收入的22%。

乳制品：蒙牛乳业：3月30日晚间，蒙牛乳业公告，2021年，蒙牛乳业实现营收881.415亿元，同比增长15.9%，归母净利润为50.255亿元，同比增42.6%。公告显示，蒙牛乳业旗下常温、低温、冰品、鲜奶、奶粉、奶酪等主要业务，均取得了可观增长。