绝大多数人，是无法参与定增的。但是定增的过程和结果，却可以成为很多人进行投资的依据。这显然是有道理的，毕竟无数大机构用真金白银去验证的事情，比任何空洞的文字分析都更有震撼力和指导性。

说到震撼力，日前伊利股份的定增就是最有力的说明：12月9日，伊利股份发布公告，公司120亿定增顺利落地：此次发行最终获配对象共计22名，发行股票数量为317,953,285股，发行价格为37.89元/股，募集资金总额约为120.47亿元。

如果简单的公告还无法体现本次定增的意义，那么下面这一组说明可能让很多人更好的了解这组数据所蕴含的价值： 这是迄今为止A股市场消费行业规模最大的竞价定增融资，同时，也是2020年证监会再融资新规发布以来，百亿以上定增项目参与申购家数最多(53家)、发行折扣最低(5.46%)、认购倍数最高(3.4倍)的定增项目。

120亿定增的未来，中国乳业含“金”量几成？

就冲着一系列定增之“最”，伊利股份就注定了要成为在年底的A股市场上一颗耀眼的“明星”。

毫无疑问，超过120亿的定增资金，对绝大多数企业来说都是一波强劲的资本助力：截至2021年三季度末，伊利股份归属母公司净资产为349.09亿元，本次定增之后，净资产直接增加34.49%，堪称中国乳业有史以来最强的资金储备。从这个角度讲，现在的伊利无疑称得上“含金量”十足。

当然，无论对于伊利股份还是本次定增过程中积极竞筹的高盛、巴克莱、高瓴、易方达等机构，大家的关注点显然在更远的未来：已经连续两年跻身“全球乳业五强”的伊利，未来将走向哪里？

其实，伊利已经给出了答案“2025年挺进全球乳业前三，2030年登顶全球第一”的中长期战略目标。毋庸置疑，伊利未来的每一步前进都是对全球乳业格局的改变，也是中国乳业发展的全新高度。在这个关键节点上，本次定增既是伊利股份未来发展战略的一次重要展示，也是资本市场对伊利发展目标的一次“信任投票”。

显然，各大专业投资机构及资深个人投资者，用最真实的方式表达了对伊利未来战略发展的信任。120亿定增资金也将成为伊利股份，在未来全球乳业市场“摘金”的重要动力。

全面升级，伊利的天花板在哪里？

根据本次定增方案，募集资金主要将用于高品质液态奶、婴幼儿配方奶粉等高增长、高附加值品类的产能建设。显然，消费市场升级趋势明显的情况下，伊利正在努力通过全面升级，进一步提升整个企业乃至行业的营收、净利润“天花板”。

几天前，伊利正式官宣旗下高品质液态奶子品牌金典销售额破200亿，成为继伊利和安慕希之后，第3个年销售额突破200亿元的子品牌。面对日渐增长的高品质液态奶需求，伊利未来的产能建设重要性日益凸显：民生证券研报指出，此次伊利募投项目达产后，预计将新增液态奶日产能6148吨，液态奶产能有望在2020年末1312万吨基础上提升15%左右(以每年生产365天计算)。研报还指出，本次定增项目达产后，还将帮助伊利新增奶粉日产能100吨；新增矿泉水日产能1296吨。

作为中国液态奶市场当之无愧的领导者，伊利在液态奶市场持续补强的同时，也进一步增加了奶粉等高利润率产品品类的投入，这也为伊利未来的市场营收、净利润提升奠定了基础。现在，也许没有人能够预测伊利和中国乳业的“天花板”在哪里，但是伊利未来的发展方向与势头，是十分清晰的。

伊利式定增，用价值回答未来

另一个让机构、投资人热衷于参与本次定增的重要原因是：多年来，伊利的发展始终与投资者息息相关。在投资回报方面，伊利堪称A股市场的楷模：上市25年来，伊利股份总市值从最初的4.21亿元，成长至2518.63亿元(截至2021年12月9日收盘)，累计涨幅约597倍；同期，伊利股份累计分红21次，累计分红金额高达304亿元。

高收益、高分红的同时，伊利的定增更是给所有人留下了美丽的回忆：2013年伊利也曾在A股市场发起定增，正是以那次定增为契机，伊利迎来了日后的快速发展。2013年至2020年的八年间，伊利在营业收入、归母净利润等核心指标方面均实现翻番，且市值增长超过4倍。

可以看到，本次伊利定增虽然凭借着金额大、抢筹踊跃等因素创造了A股市场的数个“第一”，但是最值得关注的并不是120亿的资金，而是这笔巨额定增在企业乃至行业发展中所起到的巨大支点作用及对价值理念的高度认可。