中央经济工作会议定调2022年稳增长

本周钢价继续平稳，虽然表需有所回落，但符合季节性表现。近期召开的中央经济工作会议成为市场关注的焦点，“以经济建设为中心，推动质的提升和量的合理增长”、“各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前”，显示政策基调全面转向稳增长。2021年下半年以来，受地产链条快速下行拖累，钢铁需求持续走弱，但随着地产融资端放松、投资端发力意愿增加，未来钢铁需求有可能触底反弹。目前已至12月中旬，在此期间主导钢价走势的关键在于需求的“预期”，而随着宏观托底政策不断出台，需求预期引导正逐渐变得积极。由于政策纠偏，2022年“运动式”的限产管控或将明显减少，但碳中和背景下供给完全放开概率偏低，尤其是可能面临北京冬奥会等敏感时刻。9月中旬以来商品股大幅回落，目前下行风险基本释放完毕，未来板块有望迎来反弹机会，主要受益标的包括方大特钢、太钢不锈、首钢股份等。

矿价底部反弹，焦炭价格逐步触底

（1）铁矿石：本周45港铁矿石库存15484.91万吨，环比增加27.98万吨。铁矿石全球发货量3466.6万吨，周环比上升198.2万吨。其中澳洲发货1773.6万吨，周环比上升198.2万吨；巴西发货688.8万吨，周环比下降13万吨。与此同时，本周247家钢厂铁水产量达198.7万吨，周环比下降1.81万吨。本周铁矿石港口库存累积幅度下降明显，钢材产量有所回升，矿价低位平稳运行。但当前铁水产量持续走低，叠加正处需求淡季期，钢厂对上游采购仍偏谨慎，未来矿价反弹空间或受限制。（2）焦炭：目前企业利润恢复到合理区间。焦炭连续下行之后当前焦企挺价意愿强烈，但下游需求偏弱，双方仍处激烈博弈的阶段，现货市场短期暂稳运行。

板块重点数据跟踪

需求偏弱运行：本周（12.06-12.10）全国建筑钢材成交量均值17.24万吨，周环比上升1.25万吨。根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费323.6万吨，周环比下降5.55%；热轧板卷表观消费281.2万吨，周环比下降1.02%；

供应持续走弱：全国高炉开工率（163家）46.69%，周环比下降1.1pct；唐山钢厂产能利用率53.51%，周环比下降6.32pct。五大品种全国周产量共906.3万吨，环比上升15.9万吨；

盈利表现平稳：本周（12.06-12.10）螺纹钢吨毛利868元，环比下降28元；热轧板吨毛利782元，环比上涨28元；冷轧板吨毛利631元，环比下降20元；中厚板吨毛利788元，环比下降53元