哈雷戴维森(纽约证券交易所代码：HOG)在公布第三季度财务业绩超出分析师预期后受到了市场的热烈欢迎，但阴云密布。

超过去年同期的表现是一项成就，因为在大流行封锁后经销商重新开业后，去年是如此强劲。然而，销量仍低于 2019 年，供应链问题是一个可能困扰摩托车市场的问题。

为增长而生

哈雷报告期内摩托车收入增长 29%，达到 8.89 亿美元，而总收入增长 17% 至 13.6 亿美元，超出分析师预期的 11.4 亿美元。调整后每股 1.18 美元的收益轻松超过了普遍预期的每股 0.77 美元。

这家摩托车制造商将销售更多摩托车和利润更高的车型归功于更好的性能。它强调了哈雷的“硬线”战略计划，该计划由首席执行官 Jochen Zeitz 实施，将公司的努力集中在其最佳市场上最赚钱的自行车上。

这就是为什么本季度对欧洲的出货量下降了 16%，在拉丁美洲下降了 41%，在亚洲下降了 15%。然而，在哈雷的主要市场美国，尽管供应链受到限制，但交付量仍高出 10%。

新的增长机会

在 Grand American Touring 细分市场(从更简单命名的“旅游”细分市场重新命名)中，对盈利销售的关注显而易见，出货量同比增长近 27%，零售额同比增长 5%。

这些是哈雷戴维森最大、最昂贵的摩托车——CVO 车型(起价超过 40,000 美元)、Electra Glide、Street Glide 和 Road Glide——它们卖得很好。

哈雷进入冒险旅游市场的泛美也是如此。Zeitz 告诉分析师，这款自行车是该领域最畅销的摩托车，自今年早些时候推出以来，已经占据了 16% 的市场份额。

关于哈雷戴维森是否能够打入冒险旅游市场一直存在很多问题，因为这是一个由宝马(场外交易代码：BMWYY)和 KTM主导的拥挤空间。这些担忧似乎是没有根据的，它为哈雷打开了一个全新的骑手阶层。

对于自行车制造商来说，它肯定比电动摩托车具有更大的潜力，电动摩托车在收益电话会议上几乎没有被提及。

前路坎坷

然而，尽管这是积极的，但大部分增长是产品组合的结果——那些价格更高的自行车——以及更高的定价本身。哈雷还提高了对美国自行车征收的附加费，以弥补更高的原材料成本，将其从 2% 提高到 3.5%，同时还将其扩展到国际市场。

尽管这表明哈雷仍然可以高价销售自行车，但高价是这个豪华摩托车品牌多年来陷入困境的部分原因。这种冲击可能只是对大流行的短期反应。在美国销售的摩托车数量仅比去年增加 1.3%，但仍比 2019 年低 9%。

然而，供应链问题将成为未来的一个问题，哈雷预计它至少会持续到明年，港口拥堵会增加运输时间并对生产和产品供应产生负面影响。本季度表现出的销售实力可能不会持续。

哈雷戴维森今天肯定是一家比大流行之前更好的公司，因为它更专注于盈利销售。但超过华尔街的预期可能并不像看起来那么盛大，通货膨胀和供应链中断都可能使其成为短暂的庆祝活动。