来源：券商中国

追涨和抄底都在刺激基金规模的迅速崛起。

在追涨牛基的因素下，迷你基金规模在三季度迅速膨胀。Choice数据统计显示，十强基金中有多只“迷你”基金晋级百亿基金俱乐部，亦有迷你基金依靠业绩排名，基金规模一个季度增长15倍。

而在抄底的因素下，白酒指数基金在净值下跌的情况下获得惊人规模增长，招商中证白酒指数基金三季度逆势吸引239亿份的基金份额申购，令该基金一举成为国内单只规模最大的权益类基金。

业绩太好，十强基金规模屌丝逆袭

业绩排名对主动权益类基金的规模增长至关重要，尤其是那些排名前十的产品。根据信诚新兴产业基金披露的第三季度报告显示，该基金的规模截止第三季末达到100亿，而基金在上一季度末的规模仅15亿，短短一个季度内规模增长5.56倍，该基金的年内业绩排名目前暂列全市场第一。

截至目前，前海开源新经济基金、前海开源公用事业基金，暂列业绩排行榜的第二、第三名，两只基金的规模在第三季度期间也出现显著增长。其中，前海开源新经济基金从二季度末的14亿，增长到第三季度末的63亿；前海开源公用事业基金更是从二季度末的27.56亿，狂增至第三季度末的166亿，距离200亿规模指日可待。

此外，长城行业轮动基金的规模增长也极为显著，在今年第二季度末，该基金的规模仅为3.9亿，但在今年第三季度末，长城行业轮动基金的规模已经猛增到32.26亿，一个季度内的规模增长高达7.26倍。

十强基金中业绩排名第七的大成国企改革基金，截至目前的年内收益率为83.31%。此外，该基金的规模三季末达17亿，但规模增长幅度是十强基金中表现最猛的。考虑到大成国企改革基金截至二季度末的规模仅为1亿，这意味着，凭借业绩排名优势，仅仅一个季度的时间，大成国企改革基金的规模增长就超过15倍。

业内人士认为，业绩十强基金此前大多是规模较小的迷你基金，而此类基金的规模增长很大程度上来自于重仓新能源迅速崛起的业绩排名，从而吸引了众多资金申购份额以借道捕捉相关板块机会。

部分网红基金份额赎回明显

在十强基金持续吸引资金申购份额的同时，重仓大消费的超大型网红基金则出现规模降低的现象，份额赎回明显。

华南地区的一只超大型网红基金在第三季度就出现明显的份额赎回。证券时报记者注意到，该基金由国内一顶流基金经理管理，在第二季度末基金资产规模高达898亿，而到了今年第三季度末的资产规模则降为698亿，资产规模下降约200亿；此外，份额数据上看，该基金披露的第三季度报告显示，该基金第三季度期间份额净赎回约30亿份。

此外，深圳一重仓白酒的明星基金经理所管理的一只大体量基金，三季度期间也出现显著的规模下降，期末总份额由第二季度末的146亿份，下降至第三季度末的132亿份，资产规模由第二季度末的167亿下降到三季度末的129亿。

此外，上海一大型基金公司旗下的网红基金，在今年第三季度也出现大规模的份额赎回，该网红基金披露的第三季度报告显示，第三季度期间的净赎回达到43亿份，该基金今年以来的收益率截止目前尚处于轻微亏损当中。

白酒指数基金为何逆势捞金？

值得关注的是，投资者对白酒股并无成见，重仓白酒似乎也并非资金赎回基金份额的主要因素，相反，被动型的白酒指数基金在第三季度份额增长极为显著。

招商中证白酒指数基金披露的第三季度报告显示，该基金的资产规模从第二季度末的697.61亿，增长到第三季末929亿，份额规模增长也从第二季度末的469.38亿份，逆势狂增到第三季度末的708.45亿份。

上述信息意味着，尽管招商中证白酒指数基金今年以来收益率亏损已达5.15%，但在第三季度期间却逆市吸引高达239亿份的基金份额申购。凭借大量资金疯狂申购招商中证白酒指数基金，截至第三季度末报告的数据显示，基金经理侯昊管理资金的总规模超过1144亿，跻身千亿级基金经理行列，而其管理的招商中证白酒指数基金，更成为国内单只规模最大的权益类基金产品。

此外，鹏华基金旗下的白酒指数基金也在第三季度逆势实现规模增长，鹏华中证酒ETF的份额规模从第二季度末的32.09亿份，增长到第三季度末的63.90亿份，份额规模增长幅度实现翻倍。

“白酒股依然是许多资金偏爱的核心资产，白酒赛道是A股市场最好的赛道之一并没有改变”，华南地区的一位私募基金人士分析认为，白酒指数基金在净值下跌的背景下，吸引大量资金申购份额的现象，背后的因素可能是许多投资者在心理层面已经认可了当前白酒市场的投资价值。

国内最大权益类基金的基金经理、招商基金量化投资副总监侯昊日前表示，随着三季报陆续披露，白酒行业的基数扰动效应会逐步减弱，酒企业绩确定性依然较高，未来有望实现稳步增长，仍具备较好配置价值。他认为，在基本面平稳情况下，主要酒企业绩确定性依然较高，有望实现稳步增长。随着三季报陆续披露，白酒行业的基数扰动效应会逐步减弱，短时间拉长看，在消费升级及行业集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好的配置价值。

作为主动权益类基金的顶流人物，张坤也在其易方达蓝筹精选基金的三季度报告中强调，这轮下跌后， 这批优质公司的估值已经基本合理，如果做一个组合，基金经理对其整体的生意模式、 护城河和行业前景是有信心的，这些公司未来3-5年有望实现一个较高确信度的盈利复合成长。虽然基金经理不知道是否会有阶段性的低估(类似2018年底)，但判断由于起点估值没有泡沫，并且优质股权总体仍是稀缺的，因此从未来3-5年来看，可以对这些公司股票的复合收益率更加乐观一些。市场人士认为，张坤的上述判断主要针对的是今年调整较多的白酒龙头。