本周行情申万农林牧渔行业（-3.64%），申万行业排名（25/28）；上证指数（-0.55%），沪深300（0.04%），中小100（0.93%）；

重要资讯

10月8日，农业农村部发布：截至目前，全国已查办种业违法案件4000多件。下一步，农业农村部将进一步加大种业市场监管力度，严惩套牌侵权、“三无”种子等违法行为。

10月11日，商务部发布：为更好发挥政府猪肉储备调节作用，稳定市场预期，维护猪肉市场平稳运行，商务部会同国家发展改革委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉，并布局存储在12个省份。

10月14日，主要生猪养殖企业发布业绩预亏公告，牧原股份预亏5亿元至10亿元，正邦科技预亏55.2亿元至65.2亿元。

核心观点

种植产业：政策面上，9月8日，农业农村部透露，中央即将下

发种业振兴行动方案、五大方面推进种业发展。基本面上，粮食大宗价格持续高位，农民种粮意愿上升，推动种业景气。

种业政策面的历史性变化已经逐步向种业基本面转化落地。一方面，种业市场环境有所改善。9月15日，农业农村部发布已启动秋季种子市场检查，从严打击侵权。10月8日，农业农村部发布，截至目前，全国已查办种业违法案件4000多件。另一方面，种子审定标准有所优化。10月1日，2021年国家级稻和玉米品种审定标准实施。审定标准提高了品种产量、DNA指纹差异位点数、抗病性等指标。

种业振兴系列政策出台已经并将持续改善种业基本面。种业市场环境边际优化，种业科研将获得更多支持，持续看好头部民族种企。

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养殖产业：基本面，9月主要生猪上市公司整体销售量环比增加10.2%，销售收入环比下降9.3%。9月生猪销售进入消费旺季，开学季与国庆消费拉动，叠加各地政策收储实施，需求端改善。供给方面，生猪养殖企业加速出栏，9月主要生猪上市公司出栏量环比增加、出栏均重有所下降（如正邦科技商品猪均重由前期6月份143.6公斤下降到9月份109.9公斤）。但整体生猪供需环境仍偏宽松，9月份生猪销售价格低迷，引致主要生猪上市公司整体销售收入环比有所下降。

政策面，10月11日，为更好发挥政府猪肉储备调节作用，稳定市场预期，维护猪肉市场平稳运行，商务部会同国家发展改革委、财政部等部门收储3万吨中央储备猪肉，并布局存储在12个省份。

当前虽然进入生猪消费旺季，但存栏仍处于高位，整体供需仍较为宽松。核心产能未发生根本变化下，生猪大周期拐点仍需时间。但同时低猪价和高粮价下，养殖利润处于历史低位已较长时间，从产业端了解情况看，产能去化速度和供给边际下降时间可能超预期。建议关注核心产能、出栏节奏和需求端边际变化下的阶段性反弹机会。

本周主要生猪养殖上市公司发布三季报预告，第三季度行业整体亏损。其中牧原股份预计第三季度亏损5亿元至10亿元、新希望预计第三季度亏损25.8亿元至29.8亿元、正邦科技预计第三季度亏损55.2亿元至65.2亿元。生猪产业三季度亏损市场已有预期，业绩预亏实为靴子落地，建议关注业绩预告中反映出周期底部仍有较强承压能力的标的。

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宠物产业：宠物产业是迎合社会发展和消费趋势的优质赛道，国内千亿市场规模，年复合增长速度近20%。当前海外巨头占有国内宠物食品和医疗等细分市场较高份额。国产代工企业品牌化将不断加速，对国内传统、现代渠道的理解和深入具有比较优势，宠物产业将迎来国产替代机遇，我们将持续跟踪关注。

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粮油产业：受农产品周期、疫情下全球供应链扰动等因素影响，大豆等油籽价格走高，粮油企业成

本端压力突显，压榨利润下滑明显。随着成本端-未来农产品周期压力将边际改善，需求

端-四季度是传统的粮油消费旺季，粮油企业业绩有望复苏。关注供应链一体化管理运营头部企业。重点推荐：有望在整体厨房业务发力的粮油龙头【金龙鱼】。