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近日中汽协发布9月汽车产销数据。

点评：

9月汽车产销同比延续下行，环比改善。9月汽车产销量分别为207.7万辆和206.7万辆，分别同比下降17.9%和19.6%，分别环比增长20.4%和14.9%，上年同期高基数压力显现，9月芯片供应略有缓解，但供应短缺影响仍在持续。1-9月汽车产销量分别为1824.3万辆和1862.3万辆，分别同比增长7.5%和8.7%，增速较1-8月回落。乘用车方面，9月乘用车产销量分别为176.7万辆和175.1万辆，分别同比下降13.9%和16.5%，分别环比增长18.1%和12.8%。1-9月乘用车产销量分别为1465.8万辆和1486.2万辆，分别同比增长10.7%和11%，增速较1-8月回落；与2019年同期相比，乘用车产销分别同比下降2.9%和2.7%。9月豪华车销售20万辆，同比下降23%，环比增长0.1%；自主品牌销售69万辆，同比增长5%，环比增长16%；主流合资品牌销售69万辆，同比下降31%，环比增长6%。

新能源车保持强势增长，渗透率持续提升。9月新能源汽车产销量分别为35.3万辆和35.7万辆，同比增长均为1.5倍，分别环比增长14.38%和11.22%。1-9月新能源汽车产销量分别为216.6万辆和215.7万辆，同比分别增长1.8倍和1.9倍。9月新能源车市场渗透率达17.3%，较上月提升0.2pct；1-9月渗透率11.6%，与1-8月持平。9月，自主品牌中的新能源车渗透率36.1%，较上月提升1.1pct；豪华车中的新能源车渗透率29.2%，较上月提升19.2pct；主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有3.5%，较上月提升0.7pct。

新能源车企整体造好，比亚迪继续领跑。9月，比亚迪整体销量8.01万辆，同比增长90%；长城汽车销量10万辆，同比下降15.1%；长安汽车销量18.83万辆，同比下降8.41%；广汽集团销量16.43万辆，同比下降24.63%；上汽集团销量51.58万辆，同比下降14.36%；吉利汽车销量10.39万辆，同比下降18%。新能源车企中，得益于DM车型发力，比亚迪表现持续抢眼，9月销售新能源车7.1万辆，国内领跑；特斯拉9月销量5.6万辆，同比增4倍，位居第二；蔚来和小鹏月销量突破万辆，环比增长显著，理想受芯片短缺影响环比有所下降；哪吒、零跑、威马等二线新势力持续走强。

投资建议：9月芯片供应略有缓解，但芯片供应仍然短缺，叠加同期高基数压力，今年汽车销售传统旺季难出亮点，预计短期产销同比延续下行趋势，但环比有望继续好转。今年以来去库存明显，预期四季度芯片整体供应将好于三季度，后续随着芯片影响逐步改善，补库存趋势将显现，届时将带动零部件板块的需求修复。全球汽车行业加速电动智能化，新能源车保持强势增长，新能源车产业链维持高景气。建议重点关注新能源车产业链，以及向电动智能化转型、业绩具有改善预期的标的：比亚迪、亿纬锂能、新宙邦、璞泰来、当升科技、科达利、华域汽车、中鼎股份、万里扬、伯特利。