“十四五”时期深入推进“无废城市”建设；2021年第十七批可再生能源发电补贴项目清单公布。（1）近日，生态环境部会同相关部门组织编制了《“十四五”时期深入推进“无废城市”建设工作方案(征求意见稿)》和《“无废城市”建设指标体系(2021年版)(征求意见稿)》，目标推动100个左右地级及以上城市开展“无废城市”建设，确定开展“无废城市”建设的城市由设区的市级人民政府提出申请，于2021年11月底前报送生态环境部，各城市党委、政府于2022年6月底前印发实施方案；到2025年，城市固体废物综合利用水平和比例大幅提升，区域处置设施缺口基本补齐。（2）《国家电网公司近日发布2021年第十七批可再生能源发电补贴项目清单，根据公告，纳入本批次的项目共计226个，核准/备案容量4374.2兆瓦，其中集中式生物质发电项目数量为13个，核准/备案容量为262兆瓦，其中垃圾焚烧发电项目9个，农林生物质发电项目1个，沼气发电项目3个。生物质新政继续完善，2021年生物质发电中央补贴资金总额为25亿元，明确补贴资金央地分担规则，推动新开工项目有序竞争配置，促进产业技术进步，持续降低发电成本，我们认为政策短期内对行业影响较小，长期有助于完善商业模式。

融资回暖、空间广阔，环保配置价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。2019年环保专项债总额546亿，2020全年共2324亿，2021年截至7月2日共810亿元；2020年以来环保专项债占比提升：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.3%，2021年截至7月2日进一步提升至7.3%。十九届五中全会坚持生态文明建设不动摇，目标“十四五”期间要实现生态环境新的进步、2035年实现生态环境根本好转，且长江及黄河流域大保护、垃圾分类等催化下行业本身增长空间广阔。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。

行业新闻：1）国家发展改革委关于印发“十四五”塑料污染治理行动方案的通知；2）《中华人民共和国循环经济促进法》修订公开征集意见；3）国家发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》。

板块行情回顾：本周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。本周上证综指跌幅为2.4%、创业板指跌幅为1.2%，环保板块（申万）跌幅为0.3%，跑赢上证指数2.1%，跑赢创业板0.9%；公用事业涨幅为1.3%，跑赢上证指数3.7%，跑赢创业板2.5%。