随着银行理财子公司半年报渐次披露，这股市场新生力量参与资本市场的路径图与经营思路得以浮出水面。从已披露的数据来看，虽然银行理财子公司上半年权益仓位并未明显增加，但权益投资规模都出现了提升。

交银信银谨慎中增加配置规模

从近日披露的半年报来看，今年上半年，交银理财和信银理财均增加了权益类资产配置规模。

以信银理财为例，其截至今年6月末的理财产品持有资产共计2395亿元。穿透后其持有的债权类资产金额为2214亿元，债权类资产占比从去年末的80%升至今年6月末的86%。

涉及权益布局方面，信银理财上半年共发行7只权益类产品，而去年末仅有1只。其穿透后持有的权益类资产金额，从去年末的11亿元增加至今年6月末的25亿元。

截至今年6月末，交银理财的理财产品投资规模达8732亿元，其中，现金和债券占比最高，合计占比达70%。权益类资产金额从去年末的461亿元增至今年6月末的524亿元。

值得一提的是，交银理财并未发布具体的权益类产品，这意味着其已经将权益资产分散至其他各个产品之中。交银理财半年报显示，该公司共有624只产品，其中固收类产品522只和混合类产品102只。

虽然加码权益的资金规模提升了，但这两家银行理财子公司的权益投资占比并未提升。截至今年6月末，交银理财、信银理财的权益投资在整体公司资产中的占比分别为6%、0.97%，而去年12月末的数据分别为8%、2.5%。

业内人士分析认为，从上述数据来看，虽然权益类资产金额上升，但占比下降，这说明两家银行理财子公司在布局权益市场方面仍有些谨慎。

交银理财总裁金旗近日表示，公司对于权益市场较为谨慎，这部分权益品种中包含了一些优先股资产，真正布局二级市场的比例略高于2%，远期目标是5%。

他表示，未来交银理财配置权益会通过FOF模式进行，同时也会推出被动指数模式的权益投资。“这都是根据保护投资者利益和资产配置的大局而做的选择。”

光大汇华加仓信心更为坚决

相对而言，光大理财和首家中外合资理财公司汇华理财的加仓信心更为坚决。

汇华理财披露的汇泽理财产品半年报显示，其权益持仓从一季度末的37.82%升至6月末的57.97%。其业绩基准为60%的中证800指数收益率和40%的中证全债指数收益率，这意味着汇华理财的这款混合型产品基本上达到了最高配置。

光大理财的ESG行业精选产品，权益投资比例从一季度末的84.35%升至94.75%，其卫生安全精选产品的权益仓位也出现一定程度提升。

从配置方向看，汇华理财的上述理财产品重点配置了新能源板块。汇华理财表示，今年二季度采取了更加积极的策略，仓位进一步提升，同时大部分仓位放在成长股上，主要投资医药、新能源和半导体等景气度较好的赛道，因此，业绩显著超越业绩比较基准。

展望后市，汇华理财认为，A股市场仍将呈现震荡特征。流动性环境改善可能对景气度较高的方向形成一定的估值支撑。但市场又面临微观层面的矛盾，即市场交易方向的逐步狭窄化，越来越多的资金涌入新能源和半导体等景气度高的赛道，显著抬升了估值，未来可能发生阶段性回调的风险。

光大理财认为，在居民财富持续流入权益市场的背景下，经过一季度的风险释放，个别行业和个股已经到了配置区间，预计未来结构性行情仍将继续，尤其是成长和估值匹配的公司将明显受益。