考虑到中国正在发生的事情，现在投资中国的股票是很可怕的。政府打压、取消 IPO 和加强监管都是警报的原因。最近，政府当局瞄准了使用不合格司机和误导性广告的叫车应用程序。

还有人担心，中国公司的会计实践缺乏其他国家的审查水平，这增加了欺诈的可能性——瑞幸咖啡的倒台就是一个显着的例子。这种情况加剧了对中国公司可能从美国交易所退市的担忧。

然而，这些担忧在投资者中引起的犹豫也为购买具有荒谬增长潜力且基本面已经稳定的股票提供了机会。如果你愿意忽略该行业的整体风险，阿里巴巴(纽约证券交易所代码：BABA)、百济神州(纳斯达克股票代码：BGNE)和腾讯音乐(纽约证券交易所代码：TME)是本月值得关注的三只中国股票。

阿里巴巴上市了

阿里巴巴常被称为中国版亚马逊。作为全球市值第九大公司，阿里巴巴也是中国监管机构的便利目标，其高德网约车应用程序是交通部最近批评的应用程序之一。4 月，监管机构以该公司违反反垄断规则为由对其处以 27.5 亿美元的罚款。然而，考虑到该股今年下跌了多远——超过 27%——值得注意的是，该公司的财务状况从根本上来说是多么稳健。

十多年来，阿里巴巴的收入每年都在增长，其中 2021 财年增长 41%，达到 1094 亿美元。净收入也每年都在持续增长，只有 2017 年有一个例外。 该公司去年度过了大流行最艰难的时期，没有错过任何一个节拍，销售额达到 218 亿美元，同比增长 2%。

即使最近受到打击，该公司的业务似乎基本没有受到影响。在截至 6 月 30 日的 2022 财年第一季度，该公司报告的收入为 318 亿美元，同比增长 34%。净收入同比仅下降 8%，至 66 亿美元。

这家公司有很多值得继续喜欢的地方。一方面，它刚刚批准了一项到 2022 年价值 150 亿美元的股票回购计划。管理层最近还承诺投资 155 亿美元用于技术创新、经济发展、创造高质量就业、关爱弱势群体和建立设立“共同繁荣发展基金”。投资者对这个想法并不感到兴奋——9 月 2 日，也就是它宣布的那天，股价下跌了近 6 美元——但这可能有助于阿里巴巴在中国监管机构中的声誉。

像阿里巴巴这样有成长性的公司通常以高倍数交易，但在过去几个月之后，它的市盈率为 21.1，更符合老牌价值公司的水平。

百济神州处于有利地位

百济神州的股价今年上涨了 35% 以上。虽然这家制药公司的国内利润率必然受到政府对药品定价的限制，但其业务仍然表现良好。

六个月以来，百济神州报告的收入为 2.447 亿美元，是去年同期 1.176 亿美元的两倍多。该公司仍在亏损——六个月内亏损 4.138 亿美元——但这也低于去年同期亏损的 7.013 亿美元。

更重要的是，该公司刚刚从美国食品药品监督管理局(Food and Drug Administration)关于两种药物的好消息中获悉。周一，该公司听说 FDA 已经接受了该公司用于 Tislelizumab 治疗食管鳞状细胞癌的生物制剂许可申请(BLA)，因此该药物最早可能在明年获得批准。BLA 是与诺华公司合作提交的。9 月 4 日，该公司获得了 FDA 对 Brukinsa 的第二次批准。该药物于 2019 年被批准用于治疗套细胞淋巴瘤，最近该公司宣布 FDA 已批准该药物用于治疗成年华氏巨球蛋白血症患者，一种罕见的血癌，会产生异常的白细胞。本月晚些时候，我们将了解 FDA 是否会批准其用于治疗边缘区淋巴瘤。Brukinsa 在中国也已被批准用于治疗慢性淋巴细胞白血病和小淋巴细胞淋巴瘤，因此在美国也可能会批准这些疾病。

最后但并非最不重要的一点是，百济神州已成为寻求在中国销售药物的国际制药企业的首选公司。作为回报，百济神州从安进、诺华等公司的药物中获得了大量合作资金。它报告第一季度的合作收入为 4.998 亿美元。

该公司拥有大量的药物管线，但除 Brukinsa 外，该公司的疗法只有一种在中国以外获得批准：Zanubrutinib 用于治疗 B 细胞恶性肿瘤。然而，随着 Tislelizumab 的出现，百济神州在美国的知名度不断提高。过去五年，该股以超过 1,000% 的涨幅回报了长期投资者。

获得超过你腾讯的价值

按市值计算，腾讯音乐是全球第七大公司。它在中国相当于Spotify，但除了流媒体音乐，它还拥有网络游戏，涉足金融科技，并拥有微信消息应用程序。与阿里巴巴一样，腾讯一直是中国监管机构的目标，这对该公司的股价产生了不利影响：今年股价下跌了 55% 以上。

今年 7 月，该公司因未正确报告酷我和酷狗这两个应用程序的购买行为而被罚款 77,150 美元(对腾讯来说微不足道)，并且该公司被告知将不得不放弃一些音乐品牌的专有权。然后在 8 月，中国监管机构宣布，他们将要求公司实施政策，限制年轻人玩电子游戏的时间。

这对腾讯的收益有多大影响?不多。与阿里巴巴一样，腾讯已经占据主导地位，拥有强大的市场地位。

通过六个月的时间，该公司报告的收入为 423 亿美元，同比增长 23%，净利润为 132 亿美元，同比增长 17%。第二季度增长最大的领域是金融科技和商业服务，为 65 亿美元，同比增长 40%。该公司将其在该领域的成功归功于数字支付交易的增长，这种增长在任何地方都不会放缓。

十多年来，腾讯的净收入和收入每年都在增长。事实上，自 2010 年以来，除了一个例外，它每个季度的收入都在增加。虽然公司的增长率可能会放缓，但这将是一列难以停下的火车。

为您的风险水平做出正确的选择

如今，中国的环境对大公司并不完全友好。不知道监管机构会做什么，所以即使是最长期的投资者在中国也存在风险。然而，从腾讯和阿里巴巴的市场份额和原始数据来看，这些科技公司很可能仍然占据主导地位。两者之间，我看好阿里巴巴的市盈率，不过腾讯23.73的市盈率也很合理。

对于更规避风险的投资者，我认为百济神州的下行空间较小，但上行空间也较小，因为医药股的销售倍数高于其他两个，而且尚未盈利。