中国网财经8月26日讯(记者 刘小菲)去年以来，“房住不炒”主基调未变。但“三道红线”新规叠加金融机构房贷集中度管理，再到住宅供地“两集中”的落地，都意味着房企融资环境正在全线收紧。

业内人士指出，上述种种政策的出台，有助于抑制房企激进扩张，防止债务风险积累。在这一过程中，财务杠杆过高、回款能力较差的房企可能面临挑战；而优质资源将继续向那些经营稳健出色、偿债能力突出的企业积聚，比如龙湖集团。

在手现金近千亿，房地产回款率超90%

政策高压下，现金流成为房企生存的关键词。稳健派“种子选手”龙湖集团，由于长期坚持财务自律，现金流始终充沛，为其抵抗周期风险奠定了基础。

龙湖集团刚刚发布的业绩报告显示，2021上半年公司地产开发业务销售金额为1426.3亿元，同比增长28.4%，销售回款率超过90%，连续多年维持行业高位；商业、物业管理等经营性收入为87.8亿元，同比增长49.1%。受益于此，龙湖集团盈利能力显著提高，上半年营业收入为606.2亿元，同比增长18.5%；归属于股东的核心净利润61.8亿元，同比增长17.1%。

截至期末，龙湖集团现金及银行存款合计994.7亿元，同比增长28%，为资金调配、精准判断提供了充足的空间。

“三道红线”指标进一步优化，融资成本创新低

在房地产市场日益趋紧的资金环境中，龙湖集团时刻保持审慎财务管理，债务结构进一步优化。

作为“三道红线”监管新规出台后第一批达标的房企，龙湖集团坚守绿档阵营，且在个别指标上持续优化。截至2021年6月末，龙湖集团的净负债率为46.0%，与2020年底相比下降0.5个百分点，创出近6年新低；现金短债比达到5.48倍，而2020年底的这一数据为4.24倍；除预收款后的资产负债率为68.3%。在过去五年，龙湖集团均位于“三道红线”绿档水平。

稳定的财务策略与持续的现金流，让龙湖集团在资本市场上获得了机构的认可。惠誉、穆迪、标普均分别保持BBB正面、Baa2稳定、BBB稳定的全投资级评级。截至2021年6月底，龙湖集团是唯一获得境内外全投资级评级的民营房企。

反观整个房地产行业，多家房企遭到“三大国际评级机构”评级下调或展望调至负面。中诚信国际甚至将整个房地产行业展望由稳定调整为负面，原因是在银行房地产贷款集中度管理制度的影响下，房贷发放受限，房企回款必然受到影响。加之“集中供地”政策或将使得房地产企业盈利空间进一步压缩，且对其资金调配及运营能力提出更大挑战。叠加房企融资受限，或将导致债务集中到期压力较大的房企出现现金流紧张的可能。自2020年以来，仅50强房地产企业中，已有多家曝出债券违约。

国际资本市场形象的提升，使得龙湖集团的融资成本进一步降低。截至上半年末，龙湖集团平均融资成本为4.21%，再创历史新低。目前，龙湖集团一年内到期债务占总债务的比例为9.5%，债务结构进一步优化。

谨慎拿地，升级组织架构提高人均效能

“不差钱”的龙湖集团，在拿地方面始终执行 “量入为出”的原则，按照负债率倒推，严格控制负债状况，谨防负债超标。上半年，龙湖集团共获取了53块新地，权益地价为389亿元，拿地签约比为35%。龙湖集团管理层在业绩会上表示：“在首批‘集中供地’中，龙湖没有追高，还是保持稳健。我们也预留资金到下半年，抓住土地市场的机会。”

此外，龙湖集团还不断升级组织结构，不断提升人均效能。2021上半年，龙湖对组织架构进行了新一轮调整，一方面，将此前集团成立地产航道，使各个航道主体的分工更加明确；同时推进轻总部计划，使总部更多以专家职能向区域赋能。

资本市场上，兼顾业绩成长性和财务安全性的龙湖集团，于今年3月15日被纳入恒生指数成份股，正式跻身蓝筹股序列，上行空间进一步打开。而这份优异的中期“成绩单”于8月25日午间发布后，资本市场给予了积极反馈。截至2021年8月25日收盘，龙湖集团每股报价37.2港元，涨幅1.78%，其中午后拉升最为明显；总市值约为2257亿港元，在内房股中排名第二，对应市盈率为9.39倍，位居行业首位。

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